食品饮料周报（24年第26周）：批价波动系短期发货节奏变动，白酒板块估值性价比凸显.pdf

证券研究报告|2024年06月24日

食品饮料周报（24年第26周）优于大市

批价波动系短期发货节奏变动，白酒板块估值性价比凸显

核心观点行业研究·行业周报

本周食品饮料板块下跌2.31%，跑输上证指数1.15pct。本周食品饮料食品饮料

板块涨幅前五分别为ST交昂(18.92%)、*ST西发(6.52%)、西麦食品优于大市·维持

(4.90%)、兰州黄河(2.86%)和日辰股份(0.90%)。

证券分析师：张向伟证券分析师：杨苑

白酒：批价波动系短期发货节奏变动，白酒板块估值性价比凸显。周，021

zhangxiangwei@yangyuan4@

部分酒企批价出现波动，主要系短期发货节奏放大供需缺口所致，但底S0980523090001S0980523090003

层需求基础依然扎实。本周白酒SW下跌5.12%，主要系淡季需求和茅台联系人：张未艾

批价扰动。白酒板块作为顺周期交易的优质资产，基本面低点已过，政021

zhangweiai@

策托底下板块具有较强的估值保护。大部分酒企已经完成度过端午小旺

季，后续建议淡季批价及市场秩序情况。个股推荐方面，持续推荐品牌市场走势

力深厚、产品体系抗周期的贵州茅台、山西汾酒，管理禀赋突出的泸州

老窖，继续受益于区域消费升级的洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒、今

世缘；关注改革性标的五粮液等。

大众品：建议把握消费需求复苏，推荐具有经营韧性的标的。啤酒：动销改

善迹象初现，天气升温叠加体育赛事提升消费氛围，预计行业景气度将迎边

际改善。速冻食品：社零增速有所回升，短期冻品需求较为平淡。休闲食品：

2024Q1旺季集中备货叠加动销旺盛，收入增速环比回升。卤制品：受到消费

环境复苏偏温和影响，消费需求偏弱，单店经营短期承压。调味品：2023

年渠道、品类表现分化，2024Q1行业需求回暖。乳制品：节后需求较为平淡，资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

盈利能力持续修复。软饮料：龙头增长势能强劲，2024Q1板块收入增速环比相关研究报告

提升。

《食品饮料周报（24年第25周）-淡季渠道悲观情绪致飞天茅台

投资建议：本周推荐组合为五粮液、山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台、洋河价格超跌，近期或将企稳反弹》——2024-06-17

《食品饮料周报（24年第24周）-股东大会明确长期经营规划，

股份、泸州老窖、迎驾贡酒、今世缘等。建议淡化淡季批价波动》——2024-06-11

《食品饮料行业6月月度策略：消费淡季需求弱复苏，行业压力

风险提示：需求恢复不及预期，成本大幅上涨，行业竞争加剧。与韧性共存》——2024-06-1