2019中国银行IT厂商分析报告.pptxVIP

2019中国银行IT厂商分析报告;摘要

1、全球银行IT支出保持平稳，其中亚太区银行IT市场规模超过300亿美金。

与中国接壤，东南亚银行互联网化加速，我们认为中国银行IT企业出海优势大。2、我们重点梳理了全球银行IT龙头（Temenos）和亚太区全球银行IT龙头（Silverlake）的情况。

产品创新驱动，Temenos行业地位持续优化，但是近年来Silverlake受到较大挑战。3、海外相关公司过去五年平均收入和利润增速不到20%，净利率约为19%，但估值PE达到34倍。

我们认为，较高估值与银行客户需求稳定，可提供长期持续现金流情况有关。

4、若出海成功，客户议价力改善下，预计相关公司商业模式积极变化带来净利率和现金流变化。

基于此，我们看好相关公司出海下长期成长空间打开。建议关注：长亮科技、润和软件、科蓝软件等

风险提示：海外银行IT产业发展进度低于预期；国内银行IT厂商出海进程低于预期；为导入海外客户，国

内银行IT厂商可能降低产品价格，导致其盈利能力下降。;市场规模;1.1市场规模：全球银行IT支出增长稳定，其中亚太地区银行IT规模

达321亿美元;1.2市场规模：全球核心银行系统是市场主体，主要玩家包括

Temenos等;市场格局;2.1市场格局：美国及欧洲，核心银行系统行业领导者区域性较强;2.2市场格局：亚太地区尚未出现核心银行系统绝对领导者;2.3市场格局：数字化银行平台市场格局相对稳定;主要玩家梳理;3.1市场核心参与者：全球典型核心银行系统提供商梳理;3.2市场核心参与者：Temenos集团市占率第一，营收超过50亿元

Temenos集团，位于瑞士，是一家全球性的银行系统供应商，核心产品是T24CoreBanking。该公司员工约5700名，服务3000余家金融机构，涵盖150余个国家，其中包括41家TOP50的银行，2018年营收达8.47亿美元。Temenos的主要市场为欧洲及亚太，2018年，欧洲市场占营收比重为45%，亚太地区占营收比重为19%。2018年，该公司在美国市场取得重大进展，与PayPal签订基于云的贷款管理。2019年度IBS销售排行榜评选中，Temenos第14次获评“全球市占率第一的银行软件供应商”。;3.2市场核心参与者：Temenos集团产品创新能力强;3.2市场核心参与者：Temenos集团产品积极进??云化转型;3.3市场核心参与者：SilverlakeAxis是亚太区银行IT龙头;3.4市场核心参与者：全球其他典型核心银行系统提供商梳理;3.4市场核心参与者：全球其他典型核心银行系统提供商梳理;3.4市场核心参与者：全球其他典型核心银行系统提供商梳理;财务数据角度;4.1财务分析：行业净利润平均增速高于营业收入平均增速;4.2财务分析：行业平均毛利率和净利率均保持较高水平，

净利率水平差别相对较小;4.3财务分析：估值水平差别较大;启示和投资机会;若出海成功，客户议价力改善下，我们预计商业模式会有积极变化，并带来现金流和净利率的变化。

我们看好，相关公司长期成长空间打开。

建议关注：

1、长亮科技：金融互联网化催化，志在亚太区核心IT龙头

2、润和软件：银行IT积累深厚，深度受益于华为产业链景气度

3、科蓝软件：互联网银行客户资源丰富，看点在与阿里协同;风险提示;风险提示;THANKS