20230129-2023年2月策略月报-成长再领航-兴业证券-21页.pdfVIP

策

略

报

证券研究报告

告

分析师：＃title＃

张启尧成长再领航

zhangqiyao@——2023年2月策略月报

S0190521080005

A＃createTime1＃2023年1月29日

胡思雨

股S0190521110003投资要点

＃summary＃

市程鲁尧——1月以来市场呈现整体修复。一方面，国内政策宽松持续加码、疫情高峰回

S0190521120004落、居民生活逐步正常化，带动经济复苏预期快速回暖。另一方面，外资大幅流

场入，也成为近期市场的重要驱动。年初至今陆股通北上资金流入1125亿，创当月

策净流入规模历史新高。

＃relatedReport＃

略相关报告——三个因素让我们对市场继续保持乐观：1）春节假期各项数据恢复良好，政策

宽松也在加速落地，将提振市场对疫后复苏的信心。2）近期海外风险偏好持续修

报《春节假期全球要闻速览速

复，我们认为外资的流入大概率将延续。3）随着市场回暖，内资机构也有望提供

告评》增量，与外资共振。今年的A股将从去年的存量博弈、甚至缩量市场，重新回到

增量市场。

《基金四季报的六大看点》

——后续，市场将从跌深反弹的贝塔行情逐渐转入景气驱动的阿尔法行情。回顾

历史，每一轮熊市之后，市场都会迎来由跌深反弹、估值修复驱动的贝塔行情。而

《2022年百大牛股画像》

此后，伴随着数据对预期的验证、盈利的分化，市场又会转入由基本面主导的阿

《外资vs公募：投资偏好有尔法行情。对于本轮市场，2022年11月以来的指数修复，同样是国内政策放松、

何异同？》经济复苏预期快速升温驱动的贝塔行情。当前，

⚫一方面随着经济数据、业绩预告、