东南亚汽车行业市场前景及投资研究报告：东南亚新能源汽车，小米SU7，特斯拉，比亚迪.pdf

行

业

及

产

业汽车/

乘用车

2024年07月05日东南亚市场并非一盘棋，还原3个

行

业生动且迥异的案例

研

究

/——东南亚见闻新能源车发展解读

行看好

业

深

度

相关研究

本期投资提示：

《比亚迪的强业绩和逻辑；汽车出海区域

分析1（南美洲）——一周一刻钟，大事⚫新马泰市场原本在大家的模型里看似是一个整体，对于新能源渗透率，自主品牌渗透率

快评（W062）》2024/06/25的提升都给了较为一致的趋势假设。如此的“化繁为简”也出现在我们对全球其他区域

证《集中度提升将提速，应关注确定性的盈

券利能力——《2024/6/17-2024/6/21》市场的预测中。但通过10天的走访，我们真切感受到地区差异的巨大，以及造成这些

研差异的原因，来帮助我们更好地预判未来趋势：泰国新加坡马来西亚。

究汽车周报》2024/06/23⚫新加坡市场规模最小，年销量在4万辆左右。但购车优惠的支持力度是三国中最大的，

报

告同时消费者购买力强，对优质供给的接受度高。因此，新能源市场增长迅速，比亚迪

2024年前5月份额从23年的4.6%提升至12.4%，是全市场增幅最大的品牌。我们预

计新加坡市场新能源渗透率将稳步提升，发展更趋于市场化。

⚫泰国市场规模较大，年销量在85-90万区间。虽然泰国政府对新能源车也有购置补

贴，但补贴退坡近期幅度较大，导致渗透率提升短期受阻。EV渗透率2023年同比有

了近8pct的增加后，到2024年前5月渗透率同比增幅仅1.1pct。相反，日系的HEV

车型逆势增长，渗透率从23年的2.2%提升至24年的7.5%。渗透率提升受阻不仅是

补贴在初期的逐步退出，更重要的是来自同行的有准备之战。中国政策对PHEV技术更

为关注，但在泰国局势或许会被颠倒。但我们也看到了中国品牌正在快速涌入泰国市

场，各自瓜分着份额。我们对泰国市场的新能源渗透率提升速度报以谨慎乐观的态度，

本地化产能和本土供应链将有助于快速降低成本，提高性价比。快速响应需求变化推出

更合适当地实际场景的产品，将是胜负的关键。

⚫马来西亚市场年销量在75-80万辆左右，其自有品牌的市占率断崖式地领先国外品

牌，尤其是Perodua市占率更是超过了40%。政府对新能源产业发展的政策扶持更

‘谨慎’，更多顾忌国内本土品牌的转型节奏。因此马来西亚是3国中没有NEV购置

补贴的国家，且要求目前NEV车型售价略高于当地市场平均售价，以此来保护本土品

牌的主战场销售。政府未来2-3年内还考虑取消中高端人群的汽油补贴，也有望引导他

们去选择新能源产品。但受制于起售价的限制，马来西亚EV近3年渗透率每年提升不

足1pct。该国新能源的发展，最大的竞争对手是两大自主品牌，或许这也是企业更愿