2024年化学纤维行业分析报告：供需格局渐入佳境，盈利中枢或将上移.pdf

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供需格局渐入佳境，盈利中枢或将上移

化纤行业盈利处于低位，需求增长叠加供给格局优化支撑盈利中枢修复

自2021年固定资产投资持续增长、产能加速扩张以来，化纤行业持续承压，毛

利率处于纺服全产业链底部。我们认为，化纤行业毛利率有较强的向上反弹动力：

（1）持续低利润率将放缓龙头企业扩产速度并加速小产能出清，供给格局有望

优化。（2）我国纺服消费需求与化纤产品直接出口高景气趋势较为明确，需求端

支撑较强。（3）相较于产业链下游企业，化纤行业集中度较高，龙头企业实际上

具备定价权与话语权，未来也或将在产业链利润分配中更加强势。

化纤行业产能集中