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2024年收费公路行业分析

联合资信公用评级四部

研究报告1

一、行业概况

高速公路作为重要的交通基础设施，对于促进商品流通、提高城市化水平、带动区域经济

发展具有重要作用。依据《公路法》，公路按其在公路路网中的地位分为国道、省道、县道和乡

道，按技术等级分为高速公路、一级公路、二级公路、三级公路和四级公路。从运营主体分类

来看，收费公路分为政府还贷公路和经营性公路。政府还贷公路指县级以上地方人民政府交通

主管部门利用贷款或者向企业、个人有偿集资建设的公路，不以盈利为目的，通行费收入属于

行政事业性收费，严格实行收支两条线管理，产生的债务法律上是政府债务。经营性公路的运

营主体为国内外经济组织、依法成立的公路企业法人，以市场化形式运营，产生的债务法律上

是企业债务。《收费公路管理条例》修订稿中提出，政府还贷公路的收费期限最长不得超过15

年，国家确定的中西部省、自治区、直辖市的政府还贷公路收费期限最长不得超过20年。经营

性公路的收费期限最长不得超过25年，国家确定的中西部省、自治区、直辖市的经营性公路收

费期限最长不得超过30年。

根据交通运输部发布的《2023年交通运输行业发展统计公报》，2023年底，中国高速公路

通车里程达18.36万公里，增加0.64万公里；国家高速公路里程12.23万公里，增加0.24万公

里。2023年底，中国高速公路通车里程占公路总里程的3.40%，较2022年底提升0.10个百分

点。随着国家逐渐取消政府还贷二级公路收费及高速公路通车里程的增加，中国收费公路结构

不断优化。分区域看，广东、云南、四川高速公路里程数位列全国前3名，西部地区路网规模

2023年底高速公路里程占全国比重达38.49%，目前东部路网基本建成，未来高速公路网络的发

展中心将向西移动。

随着公众出行意愿的显著增强，2023年公路旅客运输量大幅提升，货物运输量亦随着经济

形势的好转有所增长，公路运输依靠其相对完备的路网体系及灵活便捷的承运属性，运输量在

中国交通运输体系中仍占据主导地位。

2023年，公路行业景气度随着出行环境好转快速回升，营业性旅客出行运输总量和周转率

均大幅增长，但仍低于2019年。对比其他交通工具，2023年铁路旅客发送量已高于2019年，

其他交通工具或将对公路运输产生一定分流影响。

表12018－2023年中国公路运输主要指标情况

2022年2023年

指标2018年2019年2020年2021年同比同比

绝对值绝对值

（%）（%）

营业性旅客运输总量（亿人次）136.50130.1068.9450.8735.46-30.3110.1222.4

旅客运输周转量（亿人公里）9275.508857.104641.013627.542407.54-33.74740.0438.1

营业性货物运输总量（亿吨）395.69343.50342.64391.39371.19-5.5403.378.7

货物运输周转量（亿吨公里）71249.2059636.4060171.8569087.6568958.04-1.2739506.9

研究报告2

资料来源：联合资信根据公开资料整理

二、行业特点

行业周期性较弱，抗风险能力较强。从需求角度看，经济发展离不开完善的交通网络，经济

处于上行周期时客货周转量快速增长，交通运输尤其是高速公路行业的景气度随之上行。从投资

端来看，交通基础设施是国民经济发展的重要硬件支撑，