中国股市问题研究.ppt

中国股票市场

过去、现在及展望;改革开放以来，中国经济飞速开展，与此同时，作为国民经济的晴雨表，中国股市在短短的十几年内经历了从无到有，从小到大的巨大开展。自上世纪90年代初建立深沪股票市场以来，我国股票市场取得重要的成就，上市公司已超过两千家，资本市场规模已排亚洲第一。

毫无疑问，这么巨大的资本盛宴每一个中国人都有权利享用，每个人都有理由从我国改革开放的巨大成果中分得一杯羹。;然而，事实上真的如此么？股民们真的尝到了股市的甜头了么？我们的股市真的把我国经济快速开展带来的成果分享给股民了么？很多人对此表示疑心。;经过20多年的开展，我国股票市场已形成了与我国经济开展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。2007年股票市场看似迎来了开展契机，股权分置改革初具效力，但2008年随后进入蛰伏期，股市开展陷入困境。;根据中国上市公司市值管理研究中心统计，截至2013年12月31日，A股总市值收盘为23.76万亿，较2012年末增长3.98%，市值增加9106亿。;2013年股票市场总体情况;从上述各国股市年线的走势可以看出，美国、德国、日本股市2013年走得最好，都走出了大阳线，美国、德国创出历史新高。金砖四国中印度股市最好，亦创出历史新高，并高位收阳。俄罗斯、巴西股市年线虽然收出实体大于中国股市的阴线，但仍处于历史高位区域。中国股市表现仍然为全球最差，仍然处于历史低位和长期下降通道中〔参考图中上证深市日线的黄线〕。;原本不错的中国股市，给两个颇难评说的指数抹掉了彩头，甚至弄得有些灰头土脸。而且有些危险的是，它们传递出的信息可能不仅阻止了不少人发财的脚步，同时也可能让决策层错判形势，以至决策失误。????

;在A股市场上，截止2013年12月31日，在沪深交易所挂牌的股票有2462只，其中在2013年上涨的股票却有1686只，也就说，有接近70%的股票是上涨的。而在这上涨的1686只上涨的股票中，涨幅在15%以上的股票有1271只，超过A股总数的50%，其中涨幅??50%以上的股票有585只，其中涨幅超过100%有194只。;2013年的A股市场，小盘股的表现确实抢眼，创业板上升的幅度超过了74.73%，市值从8634亿元，飙升到了15086亿，挂牌创业板的355只股票中，有182只的涨幅超过了50%，其中涨幅超过100%的有79只之多。;在上交所挂牌的940只股票中，上升的股票也有543只，高达58%，其中涨幅超过50%的股票有141只，超过100%的也有33只。深交所的非创业板1167只股票中，上升的到达70%，有815只之多，其中涨幅超过50%的有262只，超过100%的也有82只。;一、产业结构：新兴产业大败传统产业

2013年，A股市场传统产业与新兴产业在市值涨跌上冷暖各异。在原有投资驱动型的增长模式难以为继的背景下，周期性行业景气普遍黯淡，反响在资本市场上就是上市公司市值逐级回落，屡创新低。行业数据显示：采掘业、建筑业、房地产业、金融保险业和金属、非金属行业位居行业市值跌幅榜前五位，其中58家采掘业上市公司的市值总量从3.41万亿跌至2.65万亿，较2012年大跌22.07%，建筑业、房地产业和金融保险业的市值跌幅也都在两位数；就市值缩水数量而言，采掘业是22个行业中的头号缩水大户，缩水规模达7521亿，金融保险业紧随其后，缩水5931亿。2013年采掘业的市值规模创下了最近七年来的新低，比国际金融危机冲击下的2008年还小20.9%。

与此形成鲜明对照的是，新兴行业市值异军突起。过去的一年里，在根据证监会标准划分的22个行业中，有16个行业的市值出现不同程度的增长，其中，以传播与文化产业、信息技术业和电子行业为代表的新兴产业更是大放异彩，市值一路高歌猛进，它们的市值规模创出了5年新高，它们的市值增幅占据了2013年行业市值增幅排名榜的前三甲，其中传播与文化产业的市值增幅高达94.74%，显示出资本市场对新兴产业在经济转型升级中的良好预期。;如果将2468家A股上市公司按上市时间的长短分成五个组，比较它们的市值变化情况，统计数据显示：上市公司的市值表现与上市时间长短有关，2013年上市时间越长的公司，其市值表现越差。上市时间超过5年的上市公司，2013年市值平均增幅为-1.78%；而近两到三年上市的公司2013年市值表现惊人。;二、市场结构：创业板中小板远超主板

作为经济结构转型升级的最大受益者，创业板在2013年取得了跨越式开展，市值首次突破万亿大关，由8732亿增至1.5万亿；市值增量达6352.88亿元，市值增幅为72.7