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策略报告|投资策略专题
资金供给延续低位,ETF为场内最主要增量证券研究报告
2024年07月04日
——A股七大资金主体面面观作者
吴开达分析师
导读:6月以来,北向资金转为大幅流出,对A股资金面产生较大冲击,场内资金SAC执业证书编号:S1110524030001
供给进一步趋紧,但下半月起增量资金借道ETF流入市场,对当前资金面波动起到wukaida@
较明显平滑作用。后续来看,三季度起,美国大选、海外降息周期后移等使得内外吴黎艳分析师
部不确定性增加,国内权益市场大概率维持震荡,海内外机构风险偏好可能维持谨SAC执业证书编号:S1110520090003
慎,因此对于公募、外资等主体资金流入不宜抱过于乐观预期,但不排除市场表现wuliyan@
好转下,各主体资金参与意愿回暖的情形。除此之外,去年底以来呵护力度有所增
加,若市场持续弱势,不排除逆势资金继续入场平稳市场。相关报告
1《投资策略:行业比较周报-国债期
⚫公募基金:资金集中流入被动型ETF。2024年6月新成立偏股型公募基金份额205.17货波动下,A股红利是否仍占优》
亿份,较前月新发160.42亿份增加44.76亿份,新发水平仍处于低位。分结构来看,2024-07-03
主动型偏股6月新发份额89.14亿,被动型偏股新发份额96.96亿,主被动产品新发
力量基本维持均衡。存量产品申购方面,6月存量偏股份额净申购203.61亿份,其中2《投资策略:投资策略-三中前政策
被动股票型ETF净申购份额为770.09亿份,为6月存量申购市场中的最主要增量,沪确定性持续增强》2024-07-02
深300类宽基ETF为近期资金最主要申购产品。3《投资策略:海外与大类周报-低波
⚫私募证券基金:仓位和新发仍处于历史低位。5月私募证券基金规模为5.19万亿,较动与低成交状态下的港股应对》
4月基本持平;新发数量为497只,相较于4月的841只基本减半,处于2015年以
2024-07-01
来4.5%分位。5月私募股票多头指数成份平均仓位为55.96%,相较4月环比上升
0.45pcts,处于2010年以来9.3%分位,目前私募股票型基金新发规模和仓位均位于历
史较低水平。
⚫北向资金:6月转为大幅净流出。北向资金2024年6月净流入-444.45亿元,较5月
净流入87.79亿元环比下降606.25%,且为春节以来首个出现大幅净流出的月份。截至
24年6月30日,北向资金年初以来累计净流入规模为385.78亿元。今年以来,市场
提前定价美联储降息预期、海外机构看好中国经济复苏、人民币被动贬值等是造成外
资放量流入的主要因素,但三季度起,综合联储降息周期可能后移、美国大选选情变
数、国内修复结构性症结等一系列因素,北向资金流向的不确定性可能加大。
⚫两融资金:6月净卖出约350亿。截至2024年6月末,场内两融余额为1.48万亿,
较上月环比小幅下降2.98%。两融资金6月净流入规模为-349.13亿元,整体呈净流出
状态,参与度由5月的8.69%下降至8.14%。
⚫保险资金:24Q1仓位显著回升,但仍在历史中位水平之下。保险资金2024Q1权益
仓位回升至12.45%,险资权益规模较上年末净变化4,014亿元,环比变化+12.06%,同
期万得全A指数涨跌幅为-2.85%。今年
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