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北交所首次覆盖报告
北
交
所苏轴股份(430418.BJ)滚针轴承细分龙头,汽车轴承技术领先+机器人打开新成长空间
研
究
2024年07月04日
——北交所首次覆盖报告
投资评级:增持(首次)
日期2024/7/3
当前股价(元)12.30国内滚针轴承行业细分龙头,2022-2024Q1营收+盈利能力双升
北一年最高最低(元)29.10/12.28苏轴股份多年深耕滚针轴承行业,主营业务为滚针轴承及滚动体的研发、生产及
交总市值(亿元)16.66销售。2024Q1营收1.67亿元(+15.55%),归母净利润3275.24万元(+51.39%)。
所
首流通市值(亿元)8.81我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.43/1.63/1.88亿元,对应EPS
次总股本(亿股)1.35分别为1.06/1.21/1.39元/股,对应当前股价的PE分别为12.3/10.8/9.3X。我
覆
盖流通股本(亿股)0.72们看好在汽车“以旧换新”政策+机器人快速发展驱动轴承高增长的背景下,公
报近3个月换手率(%)70.05司在兼顾燃油车领域的同时,切入机器人+航空航天高成长赛道,业绩具备较大
告
增长潜力。首次覆盖给予“增持”评级。
北交所研究团队汽车“以旧换新”政策+机器人快速发展,轴承行业迎来新机遇
汽车领域:财政部下达2024年汽车以旧换新补贴年度资金总额为近112亿元。
汽车制造是轴承主要应用领域,2021年市场份额在39.19%左右,2018-2022年
中国汽车轴承市场规模复合增速为6.13%。机器人领域:轴承价值量占比人形机
器人总价质量5.50%左右,其中特斯拉Optimus中共使用70个轴承,单台人形
机器人轴承价值量预计在5432-10780元。根据觅途咨询《2024人形机器人产业
链白皮书》数据,预计2024-2030年人形机器人轴承市场规模CAGR达94.42%,
开2030-2035年CAGR达110.61%。
源
证汽车轴承技术领先+切入机器人等高成长赛道,募投项目投产实现业绩增长
券
公司汽车轴承技术储备丰富,核心技术涵盖轴承设计、零件加工、检测和试验等
证
券领域,多个研发项目打破国外技术垄断,实现进口替代。在兼顾已有行业发展的
研同时,进一步拓展航空航天、机器人等高价值量行业的配套开发,机器人谐波减
究
速器用超薄精密滚针轴承技术与国外产品性能指标一致,2023年与中国商飞达
报
告成飞机机体滚轮轴承开发意向。2023年募投项目实现生产4,918.68万套,销售
收入21,080.89万元,利润总额4,120.46万元,完成达产期年度预计产量的
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