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公司首次覆盖|山东出版
正文目录
1背靠山东国资,全产业链业务稳步发展3
1.1公司发展沿革3
1.2公司股权架构及组织结构3
1.3公司业绩表现4
2中小学生数拐点未至,主营双教业务持续增长6
2.1教材教辅业务收入占比高,上市以来收入CAGR8.8%6
2.2山东教育大省K12人口红利仍在,看好公司中短期增长6
3分红金额和比例创历史新高,股东回报表现优异7
3.1股息率及现金分红率持续增长,股东回报居出版公司前列7
3.2优异的现金流表现与丰沛的账面资金是分红回报的有力保障8
4盈利预测与投资建议9
4.1盈利预测9
4.2投资建议11
5风险提示11
图表目录
图表1:公司股权架构及组织结构4
图表2:2018-2024Q1营业收入及增速5
图表3:2018-2024Q1年归母净利润、扣非归母净利润及增速5
图表4:2018-2023年公司营业收入结构5
图表5:2018-2023年公司各项业务毛利率5
图表6:2017-2023年公司收入结构(合并抵消前)6
图表7:2017-2023年教材教辅销售数据6
图表8:2024年山东省K12在校学生数结构7
华福证券图表9:2018-2023年山东省和全国K12学生数7
图表10:2017-2023年公司分红明细8
图表11:2023年A股出版行业上市公司股息率及现金分红率8
图表12:2017-2023年公司现金流情况9
图表13:2017-2023年公司资金情况9
图表14:2021-2026山东省中小学生数量9
图表15:2021-2026公司业绩拆分预测表10
图表16:可比公司估值表11
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