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2017年3月17日
金融工程专题报告
分析师S1080510120001大宗商品与
研究助理峯S1080116100034电
话:商品联动性研究系列⼀
邮件:panweifeng@
:
2016年大宗商品表现亮眼。铁矿石、螺纹钢、焦煤焦炭、农产品
等先后上涨,随着机构投资者源源不断地介入大宗商品市场,大宗
商品同时具有商品和金融双重属性,而这两种不同的属性导致商品
价格的变动通过两种不同的途径对市场产生影响。那我们是否
能通过大宗商品来选择相应板块以获取收益呢?
从各商品分类指数与其对应权益类指数走势关系来看,我们总结出
二者关系大致可分为三大阶段,即第一阶段2010年到2014年年初
的一致下行,第二阶段为2014年中到2015年中的价格背离,以及
第三阶段2016年的再度趋势回归一致并上涨。其中,2014年中至
2015年所发生的背离,可能是因为2015年经历一轮牛市,对
应板块也随着出现大幅上涨所导致。
依照相关度,将所有大宗商品品种和其相应指数的相关度由高到
低分为五个等级进行排列,并可由上至下选择联动性较强的板
块。其中,黑色系中煤炭板块居首,其次是有色以及能源,再来
是贵金属与化工(负相关),其余板块则可几乎无相关。由此,当
预测大宗商品价格上涨之时,可以积极布局能源、
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