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目录
TOC\o1-1\h\z\u周度动态:龙头白酒回调至价值布局区间,理性看待当前悲观预期 5
食品饮料行业本周表现 7
本周公司重点公告 9
本周行业重要新闻 10
食饮行业周度产业链数据追踪 12
风险提示 16
图表目录
图表1:申万行业周涨幅对比 8
图表2:申万食品饮料行业子板块周涨跌幅 8
图表3:食品饮料行业公司周涨幅前十个股 8
图表4:申万食品饮料指数过去一年PE-Band 8
图表5:20240621食饮行业公司重点公告 9
图表6:20240621白酒、大众品相关新闻 10
图表7:20240621食饮行业产业链相关数据跟踪 12
图表8:飞天茅台价格(原箱) 12
图表9:飞天茅台价格(散瓶) 12
图表10:五粮液普5价格 13
图表11:猪肉价格(仔猪、猪肉、生猪) 13
图表12:进口猪肉数量 13
图表13:生猪屠宰数量 13
图表14:白条鸡价格 13
图表15:生鲜乳价格 13
图表16:进口奶粉数量 14
图表17:GDT乳制品拍卖价格 14
图表18:瓦楞纸价格 14
图表19:铝锭价格 14
图表20:浮法玻璃价格 14
图表21:PET价格 14
图表22:小麦价格 15
图表23:玉米价格 15
图表24:大豆价格 15
图表25:稻米价格 15
图表26:棕榈油价格 15
图表27:白砂糖价格 15
图表28:面粉价格 16
图表29:毛鸭价格 16
周度动态:龙头白酒回调至价值布局区间,理性看待当前悲观预期
近期茅台批价回落较快,根据百荣酒价,5月最后一周(5.25-5.31)飞天
(散)价格维持在2520元/瓶,飞天(原箱)价格从2740元/瓶下降至2730元/
瓶。进入6月后,第一周(6.1-6.7)飞天(散)价格从2520元/瓶下降至2490
元/瓶,飞天(原箱)价格从2730元/瓶下降至2710元/瓶;第二周(6.8-6.14)
飞天(散)价格从2490元/瓶下降至2230元/瓶,飞天(原箱)价格从2710元/
瓶下降至2550元/瓶;第三周(6.15-6.21)飞天(散)价格从2270元/瓶下降
至2250元/瓶,飞天(原箱)价格从2590元/瓶下降至2560元/瓶。本周末
(6.22-6.23)飞天(散)价格和飞天(原箱)进一步下滑至2150元/瓶和2420元/瓶。由此引发市场对于需求、批价持续下行影响其金融属性引发连锁反应、继而对白酒板块多重担忧。本周白酒指数下跌5.12,其中茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒单周分别回调3.44?、4.04、3.79?、7.58?、3.57?。我们分析此次茅台批价回落,主因淡季需求平淡、供需边际上弱平衡下,叠
加电商5月底启动618低价大促、平台补贴活动、并且改变交付周期、打破此前倒货资金的高周转模式、从而引起这部分群体的恐慌情绪、加速低价出货的连锁反应。今年618期间飞天在电商平台上的价格跌破2300元/瓶、较去年活动期间
降低500元,活动持续至6月20日。
公司6月暂停了部分省份直营渠道团购企业客户1499元/500毫升53度飞天茅台的申请受理,后续是否开放、何时开放尚不清楚,目前仍可申请直供的省份也在提高企业审核门槛。此次暂停供应主要针对的是直营团购渠道,同时也有部分餐饮门店反馈取消了1499元喝茅台的活动。6月19日后暂停巽风375ml茅台酒行权。i茅台等直营渠道适度控量。近期停止飞天1X12规格的拆箱出售要求,回归到市场导向。6月12日于广东进行经销商座谈会,强调品牌的价格会随着市场供需关系、消费者购买力以及品牌自身定位的变化而波动。后续各省区召开经销商会议、稳定市场信心。我们认为公司的一系列举措,有利于降低飞天批价快速下行的连锁反应和市场风险,从效果看本周批价结束急跌、进入小幅阴
跌状态,但本周末波动较大。后续批价走势仍需回归供给结构与需求结构的匹配、以及公司相应市场应对策略,诸多动作待旺季验证。
张董事长4月底上任以来,多个场合多次强调茅台的健康稳健可持续发展,茅台的品牌价值与消费群体紧密相关,价格由市场和消费者需求决定。茅台酒的价格策略会综合考虑社会结构和忠实消费者的消费能力。我们认为公司以客观务实的态度、引导市场看待茅台价格的波动。短期电商等扰动因素结束,中期仍需回归到需求端的逻辑。未来合理推演,供给结构上的调整(直销/经销)、从而更
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