金诚信(603979)矿服为基，铜磷资源开辟新增长.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u金诚信：矿山服务资源开发双轮驱动 6

发轫于90年代的矿服龙头，转型成为矿服资源双驱动企业 6

股权结构稳定，矿服历史源远流长 7

下属企业约40家 8

矿服业务为基石，深耕海外市场 9

公司业务集中于非煤地下矿山的开发服务领域 9

在手订单充裕，海内外市场齐发展 10

矿服海内外在建项目达39项，业务量维持高增速 12

铜磷资源开发放量，开辟新增长 14

两岔河磷矿南部采区正式投产，北部采区落地后预计规模达80万吨/年 14

刚果（金）Dikulushi铜矿重启，产量趋稳 15

刚果（金）Lonshi铜矿提前投产，资源开发新跨越 16

哥伦比亚SanMatias铜金银矿持股比例提升，全力推进项目建设 17

鲁班比铜矿推进交割，低对价入手非洲铜矿资产 19

盈利预测 23

风险提示 24

图表目录

图1：公司大事记 6

图2：公司股权结构 7

图3：公司营业收入占比 9

图4：公司毛利占比 9

图5：营业收入及同比增速 9

图6：归母净利及同比增速 9

图7：主要业务毛利率 9

图8：毛利率和净利率 9

图9：矿山开发服务产业链 10

图10：中国采矿业营业收入及同比增速 10

图11：我国矿业行业总营收占GDP比重 10

图12：普朗项目 11

图13：采供矿量及增速 12

图14：掘进总量及增速 12

图15：2023年公司营收结构 13

图16：2023年公司矿服业务境内外占比（单位：亿元） 13

图17：2023年采矿运营管理成本构成（单位：万元） 13

图18：2023年矿山工程建设成本构成（单位：万元） 13

图19：公司矿服毛利率 13

图20：矿区交通位置示意图 15

图21：矿区矿段分布图 15

图22：Dikulushi铜矿投产以来产销量及预测 16

图23：交通位置图 17

图24：矿区区域位置简图 17

图25：矿区交通位置图 18

图26：LCML股权结构 19

图27：矿山地理位置图 20

图28：矿权范围图 20

图29：现采区矿区划分图 21

图30：Lubambe铜矿近年来产量及产能利用率 21

表1：公司总计拥有矿产保有资源储量（权益储量） 7

表2：主要参控股公司 8

表3：公司部分增值服务项目 11

表4：公司矿服业务在建项目数量及总金额 12

表5：各矿山保有资源量及储量情况 14

表6：收购AMC公司Dikulushi矿区下属的两个矿业权及相关资产时，矿区基本情况 16

表7：鲁班比铜矿采掘计划表 21

表8：铜价敏感性分析 22

表9：公司矿产品产量预测 23

表10：公司营业收入、营业成本和毛利预测（单位：百万元） 23

表11：可比公司估值表（截至2024.06.25） 24

金诚信：矿山服务资源开发双轮驱动

公司以矿服起家，跨入资源开发领域。公司在矿山服务业务保持稳定发展的基础上，利用多年积累的矿山服务管理优势、技术优势和品牌优势，积极向资源开发领域延伸，借助并充分发挥传统主业优势，逐步探索出“服务+资源”的业务

模式，以“矿山服务”、“资源开发”双轮驱动，推动公司从单一的矿山服务企业向集团化的矿业公司全面转型。

发轫于90年代的矿服龙头，转型成为矿服资源双驱动企业

1997年12月5日，经冶金工业部批准，北京金诚信矿山建设有限公司注册成立，为最早的混合所有制企业。1999年3月，国有股权退出控股地位，金诚信

转变为民营性质。2000年7月，公司开始承接我国在海外第一个大型有色金属项目——中色非洲矿业有限公司赞比亚谦比希项目的矿山工程建设和采矿运营管理业务。2002，公司大举进军我国西南矿山市场，先后成立了会泽、开磷、大红山

等项目部。2015年6月30日，公司在上交所成功挂牌上市。

2017年8月3日，金诚信与芬兰挪曼尔特公司（Normet）就合资生产井下矿山多功能服务车事宜达成共同目标并签署合资协议，此举标志着公司正式进军矿山智能设备制造领域。

2019年5月23日，公司与贵州开磷集团股份有限公司签署股权转让协议，取得贵州两岔河矿业开发有限公司90%股权，标志着公司成功步入矿山资源开发领域。2019年下半年公司相继收购托克集团下属刚果（金）Dikulushi铜矿、艾

芬豪集团旗下CordobaMineralsCorp.（简称“Cordoba公司”）19.9%股权。2021年4月26日，公司与欧亚资源集团就刚果（金）龙溪（Lonshi）铜矿项目