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港股打新
Phemey:我们今天不讨论最近最hot的立基了,我今天想说说大概一年前的新上市股票,因为可以讲讲它们的历史。
我一向有subscribe股坛长毛DavidWeb的blog,他经常会出bubblewarning的股票。我昨天收到他的email,内容提及汇思太平洋(8147)。此股差不多一年前,2014年7月于创业版以全配售形式上市。33%的公司已发行股份,以0.13元上市,集资额只有4千700万元,除去上市费用,公司只有3千万左右可以袋袋。
全配售形式上市,我们会先看一开始的股东究竟拿了多少股票。此股一上市,头25位的承配人拿了91.5%的新股,股权相当集中。25位承配人,加上大股东,已经接近100%的股权。此股一上市,生意就跌得很厉害,有啤壳的嫌疑。
上市后,当公布2014年下半年业绩已经跌了63%,只有6千800万生意额。2014年全年业绩亦下跌32%,2015年第二季更只剩一千一百万。一年后,这公司已经变成蚀钱的创业版壳。
但股价走势却完全不同。上市首日,此股全日最低股价都有0.535
元,已经是四倍的配售价。9月30日的收市已经创新高,股价达12.4
元,升了92倍,市值一百三十亿,215倍的有形资产净值。
究竟怎判断一只新上市的股票是升或是跌呢?决定新上市的股票升跌只有一个因素,股权集中程度。如果股权集中,升;股权不集中,跌。
究竟配售上市的机制,如何影响股价走势?先讲讲主板上市的程序。主板上市通常是通过IPO,把公司股份发售公众。发售分为两部分:公开发售,配售部分。配售部分,指部分股份会售予特定的投资者,公开发售,即公众参与认购。
某股如果一上市就升很急,很大机会是配售部分售予自己人。公开发售反应好的话,国际配售部分就会减少,因为有回拨机制,令股票不亁。当公开发售部分的超额认购低于14倍,上市公司只需以10%股份发售公众。所以如果上市公司不受欢迎,国际配售将达9成。如果公开发售部分的超额15倍-20倍,30%股份可发售公众;50倍
-100倍,公开发售会升至40%;超过100倍,公开发售将升至50%
所以公开发售反应好,即代表股票不干,令股票不好炒。例子有天彩控股(3882),一上市后就公布盈喜,8月28日公布纯利半年内升9千7百万,按年升近一倍。这间公司6月底上市,公开发售超额85
倍,反应算不错,因为当时大市已经开始跌。40%的股份需拨作公
开发售,只有60%为国际配售,所以我们认为此股并不够干。由于此股不够干,加强7月2日上市后遇上大跌市,跌到一仆一碌,6-7个交易日内就下跌五成。3.2X元上市,最低跌至1.6-1.7元。
另外,辰兴发展(2286)亦于差不多时间上市,7月3日上市,上市时市值只有15亿。6月25日截上认购,公开发售超额只有3倍。全球发行只有一亿股,所以只有一千万股作公开发售,反应冷淡,我们估计只有2%街货,98%货在强者手中,上市首日亦只有1137万股成交,差不多等于公开发售的部分,换言之,首日只有老散在沽货。7月3日至8日,恒指下跌2250点,但辰兴发展股价则没有郁过,抗跌力非常好。
所以股票如果干,即使遇上大跌市,亦不会大跌。
但干度只能预测上市后短期的走势,之后股票的走势则需要注意其他因素。创业板上市,人为因素更高,下星期再讲!
注:以上资料只用做学习港股用途。
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