赤子城科技(09911.HK)十年出海磨一剑，新兴市场潜力无限.docx

内容目录

十年出海磨一剑，打造“社交+”产品矩阵 4

出海历程：先易后难，先泛后聚 4

泛人群社交为核，多元人群+创新业务为锋 5

泛人群社交业务 6

多元人群社交业务 7

精品游戏等创新业务 8

公司股权分布 9

业务蓄势待发，业绩持续释放 10

新兴市场潜力无限，社交与游戏迎来春天 13

全球互联网增速放缓，新兴市场方兴未艾 13

全球互联网市场趋于饱和，社交细分市场潜力无限 14

熟人社交市场增量有限，开放式社交开拓新蓝海 16

全球移动游戏市场复苏，新兴市场和休闲游戏引领新趋势 16

竞争优势分析 19

抓住海外机遇，布局全球市场坚定不移 19

泛人群社交构筑护城河，多元人群社交开拓新机遇 20

坚持本地化运营，聚焦针对性产品部署 21

顺应时代与地区特色，打造精品休闲游戏品牌 21

盈利预测与估值 22

风险提示 23

图表目录

图1：公司发展历程 4

图2：出海历程：先易后难 4

图3：Blued展示 5

图4：三大业务打造“社交+”产品矩阵 6

图5：泛人群社交业务产品矩阵 6

图6：公司出海海外市场的本土化活动 7

图7：多元人群社交业务产品矩阵 7

图8：游戏创新业务矩阵 8

图9：MergeDragons!（左）和Alice’sDream:MergeIsland（右）美工对比 9

图10：Alice’sDream：MergeIsland剧情人物及玩法示意 9

图11：截至2024年4月30日公司股权架构图 9

图12：2019A-2023A公司营业收入（亿元）及同比 10

图13：2019A-2023A公司归母净利润（亿元）及同比 10

图14：2021A-2023A公司分业务营业收入（亿元） 11

图15：2019A-2023A公司毛利润（亿元）及同比 11

图16：2019A-2023A公司毛利率 11

图17：2021A-2023A公司分业务毛利率 12

图18：2019A-2023A公司销售、管理和财务费用（亿元） 12

图19：2019A-2023A公司研发费用（亿元）和同比 12

图20：2019A-2023A公司期末现金及现金等价物余额（亿元）和同比 13

图21：全球互联网用户规模与同比YOY（亿）（截止2024年1月） 13

图22：全球互联网使用情况相关指标（截止2024年1月） 13

图23：全球各地区互联网渗透率（截止2024年1月） 13

图24：主要国家互联网渗透率（截止2024年1月） 14

图25：全球人口排名前20的国家（人口单位：百万）（截止2024年1月） 14

图26：全球社交媒体市场规模（亿美元）及同比（截止24年1月） 15

图27：全球社交媒体使用人数（亿）及同比（截止2024年1月） 15

图28：全球各地区社交媒体渗透率 15

图29：各国家社交媒体在线时长（小时） 16

图30：各国家年龄中位数（岁） 16

图31：MatchGroupAzar的视频社交 16

图32：全球移动游戏市场规模（亿美元）与YOY 17

图33：全球移动应用安装量（亿） 17

图34：2020-2023年全球各类手游收入份额 18

图35：2023年各类手游收入增速 18

图36：阿拉伯地区移动游戏市场收入增速与全球对比 18

图37：北非地区移动游戏市场收入增速与全球对比 18

图38：北美地区移动游戏市场规模与YOY（亿美元） 18

图39：2024年美国移动游戏市场在全球地位 18

图40：2023年各地区移动游戏品类偏好 19

图41：2021-2023美国移动游戏流水Top200重点品类收入占比 19

图42：公司全球社交泛娱乐业务版图 20

图43：沙特阿拉伯GooglePlay游戏平台榜单 20

图44：阿联酋GooglePlay社交媒体榜单 20

图45：MICO阿拉伯语版本 21

图46：赤子城Mergeland-Alice’sAdventure排名 21

图47：公司各业务收入拆分（百万元）及同比 23

表1：赤子城可比公司估值水平（截止2024年6月22日） 23

十年出海磨一剑，打造“社交+”产品矩阵

赤子城科技是中国互联网出海主力公司之一，成立于2009年，2013年开始布局全球市场，2019年于港交所上市。公司精准把握市场不断革新，从成立之初围绕工具性软件大力出海，到聚焦社交娱乐赛道，再到立足全球