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证券研究报告|行业策略报告
2024年07月01日
震荡向上,看好院内复苏/创新线/原料药/国央企改革等推荐(维持)
生物医药行业2024年度中期投资策略消费品/生物医药
我们看好医药2024年下半年投资价值,认为目前医药处于基本面、资金面、政行业规模
策面的相对底部,需求端刚性,供给端丰富带来行业相对优势,关注医药下半占比%
年院内复苏、创新线、原料药、国央企改革等板块。股票家数(只)4488.8
总市值(十亿元)5130.87.0
关注院内复苏节奏带来的院内品种放量、器械与流通等。院内复苏是院内制流通市值(十亿元)4472.06.8
剂放量的重要基础,根据统计数据,公立医院诊疗人次在2023年呈
行业指数
现波动趋势。2024年下半年若能有一定增长恢复,则可带动院内制剂放量,
尤其是与手术量直接相关的麻醉类药品,同时也关注医疗器械、医药流通等%1m6m12m
绝对表现-10.2-17.5-21.4
公司。相对表现-6.1-18.9-11.5
药品与科技板块:创新是医药领域成长的源动力,我国创新药在政策鼓励下,(%)生物医药沪深300
在数量、质量上均实现了跨越。创新药“出海”与“产品放量”仍为主线,10
同时叠加研发端在疾病领域(GLP-1等)与新技术平台(ADC等)的不断突0
破,同时关注高壁垒仿制药领域。合成生物学政策从上至下鼓励支持,下游-10
应用多点开花。疫苗增长逻辑从成熟的新生儿疫苗接种基数恢复、渗透率较-20
低的成人苗渗透率提高、传统疫苗升级换代、创新疫苗的研发四方面展开。-30
Jul/23Oct/23Feb/24Jun/24
创新及药品产业链:原料药行业经营活动现金流趋势向好,资本开支进一步
资料:公司数据、
放缓。原料药抢仿+制剂+CDMO多商业模式齐发力,迈入结构升级新阶段。
1Q23-1Q24原料药板块重点公司经营活动现金流量净额持续改善,2023年相关报告
原料药重点公司资本开支为2019年以来首次为负,我们判断行业产能高强
1、《美股Biotech涨幅及背后原因梳
度扩张趋势已经趋缓。随着原料药新品、新市场的开拓以及制剂的快速发展,理—6月17日-21日—美股Biotech
产业有望进入成长周期,行业有望迎来戴维斯双击。生命科学上游关注出海跟踪复盘周报(十一)》2024-06-23
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