中国宝武并购中钢集团的绩效研究.docx

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摘要

钢铁产业是我国战略产业之一，对于国民经济发展具有重要意义，且其行业发展事关国家安危。改革开放后，我国钢铁行业曾突飞猛进，但后期由于产能过剩等限制节奏有所放缓，近年来深化供给侧结构性改革采取一系列举措，大刀阔斧去产能、调结构，对钢铁行业造成了较大影响。在国家政策的引导下，2016年宝钢、武钢合并，2019年5月，中国宝武与中钢集团重组，宝钢股份(600019.SH)和中钢股份(600808.SH)受到直接影响。并购重组是资源重新整合的过程，可以使企业效益和综合竞争力得以提升,而宝武集团并购中钢集团的财务绩效值得探讨。

本文以并购理论、财务绩效评价、规模经济理论、资源优化配置理论等理论为基础，构建了财务绩效评价指标，计算并购前后宝武股份和中钢股份相关财务指标，进行并购前后对比，从而得出以下结论:从财务指标来看，此次并购不论是对中钢本身还是对整个宝武集团而言都是成功的。财务绩效可以反映规模效应等并购成果，从而判断是否真正实现了国家战略目标，因此，可以判定提高产业集中度和提升国际竞争力的战略目标基本达成，本研究为企业财务绩效评价以及处于新环境下的大型钢铁行业未来的并购活动提供了参考。

关键词：财并购；财务绩效；宝武集团；中钢

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Abstract

ThesteelindustryisoneofthestrategicindustriesinChina,whichholdssignificantimportanceforthedevelopmentofthenationaleconomy,anditsindustrialdevelopmentiscloselyrelatedtonationalsecurity.Afterthereformandopeningup,Chinassteelindustryexperiencedrapidgrowth,butthepacesloweddownlaterduetoconstraintssuchasovercapacity.Inrecentyears,aseriesofmeasureshavebeentakentodeepenthesupply-sidestructuralreform,includingcuttingovercapacityandadjustingthestructure,whichhashadasignificantimpactonthesteelindustry.Guidedbynationalpolicies,BaosteelandWuhanIronandSteelmergedin2016,andinMay2019,ChinaBaowuSteelGroupmergedwithSinosteelGroup,withBaosteelCo.,Ltd.(600019.SH)andSinosteelCorporation(600808.SH)beingdirectlyaffected.Mergersandacquisitionsareaprocessofresourcereintegration,whichcanenhancetheefficiencyandcomprehensivecompetitivenessofenterprises.ThefinancialperformanceofthemergerbetweenBaowuSteelGroupandSinosteelGroupisworthdiscussing.

Basedonmergerandacquisitiontheory,financialperformanceevaluation,economiesofscaletheory,resourceoptimizationallocationtheory,andothertheories,thispaperconstructsfinancialperformanceevaluationindicators,calculatestherelevantfinancialindicatorsofBaowuSteelandSinosteelbeforeandafterthemerger,andcomparesthembefore