电力设备与新能源行业2024年中期策略：大浪淘沙，革故鼎新.pdfVIP

[Table_Main]行业研究|电力设备|新能源证券研究报告

新能源行业策略报告2024年06月30日

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[Table_Title]大浪淘沙革故鼎新推荐|维持

——电力设备与新能源行业2024年中期策略

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[Table_Summary]过去一年市场行情

报告要点：

新能源汽车销量保持快速增长，中游材料价格降幅收窄8%

今年国内推行以旧换新等政策继续支持新能源产业的发展，1-5月我0%

-8%

国新能源汽车销量达到389.5万辆，同比增长32.5%；在渗透率方面，-16%

新能源汽车占比稳步提升到33.9%，5月份渗透率已达到39.5%；出-24%

口方面，我国新能源汽车凭借全企业链技术以及规模优势，出口快速-32%

-40%

增长；根据中汽协数据，1-5月我国新能源汽车累计出口51.9万辆，2023-06-272023-10-272024-02-29

同比增长13.7%；动力电池产业格局稳定，头部企业凭借丰富的产品新能源沪深300

类型，强大的技术储备以及规模化的生产能力，纷纷加快海外布局步资料来源：Wind

伐，海外营收占比快速提升。中游行业受供需缓解价格下滑的影响，[Table_DocReport]

相关研究报告

盈利处于低位；产业增加停产检修力度，缩减资本开支，加速低端产

《国元证券行业研究-锂电池2024年策略报告：拨云见日，万

能去化；2024年以来，材料价格降幅大幅度收窄，行业利润有望见底。

里可期》2024.1.9

光伏：N/P迭代持续加速，逆变器和大储环节竞争格局稳固

1）自春节以来电池片和组件排产改善显著，主要系国内外项目陆续开《国元证券行业研究-2024年光伏行业投资策略报告：霁月光

工叠加海外去库加速，行业中长期终端需求旺盛、成长趋势明确。N型风青云万里》2024.1.7

替代P型的进程不断加快，在银价维持高位的背景下，HJT溢价空间《国元证券行业研究-风电行业2024年年度策略报告：“双海”

坚挺，产业化进程有望加速。2）2024年3月份以来，逆变器出口额战略共振，风电景气度上行》2023.12.22

呈逐月递增趋势，已恢复至去年7月水平，下半年有望持续改善。相

较光伏其他制造环节，逆变器同质化程度相对较低，因此出现行业供

需严重失衡导致盈利空间骤降的风险较小。此外随着电芯等储能系统

成本的下降和融资成本的预期下行，海外大储装机规模有望持续释放，[Table_Author]

报告作者

成为逆变器厂商第二增长极。分析师龚斯闻

风电：“海风+出海”迎景气上行执业证书编号S0020522110002

1）国内：影响2023年海风发展的军事、航