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中国银行(601988)
投资主题:高股息
投资要点:
主要指标2023
总股本(亿股) 2943.88流通A股(亿股)2107.66
EPS预测值 0.77
每股净资产(元)7.58
每股资本公积0.46
(元)
2024Q1业绩小幅下滑。2024年第一季度,中国银行实现净利润599.73亿元,实现归属于母公司所有者的净利润559.89亿元,同比分别下降2.84%和2.90%。平均总资产回报率(ROA)0.73%,净资产收益率
(ROE)9.86%。核心一级资本充足率为12.02%,一级资本充足率为14.00%,资本充足率为18.52%。
其他非息收入同比增长。2024Q1中国银行实现利息净收入1,127.12亿元,同比减少46.22亿元,下降3.94%。净息差1.44%。实现非利息收
每股未分配利润
(元)
3.84
入481.06亿元,同比减少3.73亿元,下降0.77%,在营业收入中占比
为29.91%。其中,手续费及佣金净收入251.27亿元,同比减少12.05
亿元,下降4.58%;其他非利息收入合计229.79亿元,同比增加8.32
市场数据2024年6月28日
收盘价(元) 4.62
市盈率 5.96
市净率 0.5912月最高价(元)4.78
12月最低价(元)3.60
亿元,增长3.76%。
资产规模稳步扩张。3月末,中国银行资产总计336,590.46亿元,比上年末增加12,268.80亿元,增长3.78%。其中客户贷款总额4208,829.59亿元,比上年末增加9,211.80亿元,增长4.61%。负债合计308,748.54亿元,比上年末增加11,995.03亿元,增长4.04%。其中客户存款总额4241,059.88亿元,比上年末增加11,989.38亿元,增长
5.23%。
资料来源:iFinD,
金融投资小幅增长。金融投资总额72,919.33亿元,比上年末增加1,332.16亿元,增长1.86%。其中,人民币投资55,702.00亿元,比上年末增加1,284.23亿元,增长2.36%;外币投资折合2,426.68亿美元,比上年末增加2.55亿美元,增长0.11%。
资产质量稳中向好。2024年一季度末,中国银行不良贷款总额2,585.79亿元,不良贷款率1.24%,比上年末下降0.03个百分点,不良贷款拨备覆盖率199.94%,比上年末上升8.28个百分点。
投资建议:预计公司2024年EPS分别为0.77元,对应PE分别为5.96
倍,维持对公司“买入”评级。
风险提示:经济复苏不及预期导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险;房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险;市场利率下行导致银行资产端收益率下滑,净息差持续承压的风险。
紫金矿业(601899)
投资主题:旗下铜矿放量
投资要点:
主要指标2024年6月30日总股本(亿股)265.78流通A股(亿股)205.56
EPS预测值1.01
每股净资产(元)4.08
每股资本公积0.98
(元)
每股未分配利润2.63
(元)
市场数据2024年6月30日
金铜价涨势亮眼,公司业绩稳步增长。2023年,公司实现营业收入2934.03亿元,同增8.54%,实现归母净利润211.19亿元,同增5.38%,实现扣非后归母净利润216.17亿元,同比增长10.68%。2024Q1公司实现营收747.77亿元,同降0.22%,环增9.33%;实现归母净利润62.61亿元,同增15.05%,环增26.37%;实现扣非后归母净利润62.24亿元,同增15.93%,环降2.89%。
公司矿产资源储备丰富。公司主力矿种铜、金资源量及产能位居中国领先、全球前十,拥有铜资源量约7,500万吨、黄金约3,000吨。潜力矿种锂、钼、银为全球能源转型关键金属,拥有超1,300万吨当量碳酸锂、300万吨钼、1.5万吨银资源量,依托公司自主技术和工程能力优势,未来五年有望跻身全球最重要的锂、钼、银生产商行列。
收盘价(元)
17.57
矿产铜业务持续放量。2023年,公司矿ft产铜100.7万吨,同比增长
市盈率
17.
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