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企业采购过程中的风险管理策略研究
(1.湖北省联合发展投资集团有限公司,湖北武汉430017;2.中南财经政法大学会计学
院,湖北武汉430074)
【摘要】在企业生产经营活动中面对的各种外部不确定因素的影响,很多都会通过市场价格
波动来体现。企业采购过程中的风险主要表现在材料采购价格的剧烈波动,从而带来成本的
增加或销售价格的降低,使得企业利润减少。本文提出利用期货期权等金融衍生品市场的套
期保值功能,主动防范和管理采购过程中的价格波动等市场风险。本文针对材料采购环节的
特点,提出了买入套期保值的风险管理策略,并结合企业实际运营过程中各种典型案例予以
说明。
【关键词】采购风险;价格波动;买入套期保值
随着我国经济的市场化和国际化程度的不断提高,国内企业的经营环境变得更加复杂,市场
风险也不断加大。在企业生产经营活动中面对的各种外部不确定因素的影响,很多都会通过
市场价格波动来体现。本世纪以来国内外市场中主要生产材料购价的剧烈波动,使我国企业
因缺乏价格风险管理手段而付出了沉重的代价。这表明在全球化时代中,企业要想获得财富
增加不仅仅需要依靠先进的科技及其带来的高生产力,同时也需要软科技手段———价格风
险管理来保护企业应得的利润。经过长期的实践摸索,发达国家的企业已经形成了通过市场
体系和市场工具来化解价格波动风险的成熟经验———利用期货期权市场套期保值功能,主
动防范和管理价格波动等市场风险。
一、材料购价剧烈波动对企业经营的影响
例如,本世纪以来燃料、动力原材料购进价格在2008年金融危机之前涨幅最高。因此给依
赖燃料、动力原材料的企业带来了不少经营困难。
(一)材料购价上涨,挤压企业利润
从历史数据看,原材料价格在不考虑通货膨胀因素的前提下,总体呈现出宽幅振荡、波浪上
升的走势。尽管全球经济每隔十年、几十年会出现一次明显的萧条,但从长期趋势看,发展
的大方向是不变的,经济发展伴随着适度的通货膨胀,通货膨胀必然带动原材料价格上涨。
同时,很多原材料,如金属、燃料等具有不可再生性,随着储量的下降,价格上涨不可避
免。原材料价格上涨后,企业必然会考虑出厂产品价格的上调,但是提升产品价格空间有
限。企业想把一部分原材料涨价因素转嫁到产品上去时,但是当面临的是买方市场,产品价
格提高,可能导致产品滞销。若产品提价幅度达到一定程度,企业将因此丢掉一部分市场份
额,影响企业的销售收入。不仅企业利润无法实现,连正常的生产经营也会步入困境。
(二)材料价格下跌,打压产品价格
根据相关资料显示,受2008年年中以来的全球金融危机影响,主要原材料价格开始下跌。
据有关数据显示,至2008年底,原油、铜、铝、大豆、豆油等价格分别达到2008年初价
格的78%、68%、61%、52%、58%。金融危机期间价格跌幅如此剧烈,使得整个世界都措手不
及,更使得经济快速发展中的我国企业遭受沉重打击。这次金融危机对我国的影响可以概括
为:原材料价格先涨后跌,购销价格先高后低,导致我国企业陷入罕见的困境。
为什么许多企业并没有享受到原材料价格下跌的好处?主要原因是:当购销价格一齐下跌
时,由于没有有效的价格风险对冲机制,就不得不在跌价时期消化前期高成本的压力。而且
原材料价格出现大幅度走低,就会给企业在市场上发动价格战打开空间。另一方面,一旦原
材料价格开始下跌,流通企业总是以原材料价格不断走低为由,打压制造企业的产品价格,
以换取市场份额的不断扩大。而制造企业也确实能够向上游原材料企业要到资源,把降价的
损失转移到上游企业。但是,随着世界资源性产品的日趋匮乏,这种转移降价损失的做法已
经难以奏效。这样一来,原材料价格的回落也给流通商再次向制造企业打压价格提供了一个
借口。例如,从本次国际金融危机实际看,原材料及产品价格从高位快速大幅下跌,对外贸
企业的杀伤力最大,企业将不得不承受高价购进原材料库存和低价出售产品之间的压力。同
时当原材料价格下跌,外商会第一时间作出反应,电话或发函要求降价,对尚未执行的订单
重新议价,并且因为原材料价格大幅下跌后有一定的惯性,加大了外商压价空间。
通过以上分析可以发现,企业很难预知公司的原材料成本涨跌走势,因此如何规避原材料的
价格风险,成为企业当前面临的一个重要问题。同时,由于经济的快速发展,原材料的供给
形势变得严峻,造成原材料欠缺,只能做出滞后的补救措施,即存在原材料采购的价格风险
问题。企业成本中最重要的一项就是原材料价格,如果企业能够预先把未来的原材料价格稳
定下来,将会使企业在未来的竞争中拥有更大的主动权。
二、材料采购过程中的套期保值应用
(一)期货市场套期保值的原
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