【华福固收】2024年中期可转债投资策略：沉舟侧畔千帆过-240706.pdf

固固定收益定收益投投资策资策略略

2024年7月6日

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研【华福固收】沉舟侧畔千帆过—2024

究

年中期可转债投资策略团队成员

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投资要点：

分析师:徐亮

执业证书编号：S0210524040003

➢上半年市场复盘：2024年上半年正股市场呈现“N”型走势，大盘高

邮箱：xl30484@

股息股占优。中证转债走势与股票宽基指数走势基本一致，波动性略

低，小盘转债不抗跌的特性造成本次等权指数相对不佳的表现，大盘

Table_First|Table_Contacter

分析师：林浩睿

高评级转债上半年涨幅最大。行业来看，按照估值指数绝对值，目前执业证书编号：S0210524070001

固排名靠前的行业分别是美容护理、通信与国防军工；靠后的行业分别邮箱：lhr30501@

定是石油石化、农林牧渔与银行。价格来看，年初至2月，伴随权益市

收场下跌，高价指数下降较快；6月，对弱资质主体信用风险上升与对

益债底可靠性的担忧，低价转债在抛售中触发流动性危机造成低价转债

投

资指数深“V”走势，目前这部分估值下跌已部分修复。

策Table_First|Table_RelateReport

略➢转债供给或仍有所收缩，基金、年金等机构投资者有望缓步入场，下

半年转债供需预计维持紧平衡。供给侧，新增转债数量与规模双降，相关报告

转债供给紧张，尤其是大盘转债供给较弱；需求侧，三大转债市场机1.《沉潜蓄势，静待天时—2024年中期产

构参与方——基金、企业年金与银行理财继续增配转债的整体逻辑仍业债投资策略》2024.7.3

然成