2024年中期中资海外债投资策略：票息策略下可关注城投金融地产三大板块-240710.pdf

固固定收益定收益投投资策资策略略

固2024年7月10日

定

收【华福固收】票息策略下可关注城

益

投金融地产三大板块——

2024年中期中资海外债投资策略团队成员

Table_First|Table_Author

投资要点：

【美联储不急于降息，票息策略下可关注城投金融地产三大中资美元分析师:徐亮

债板块】：执业证书编号：S0210524040003

邮箱：xl30484@

固数据层面，整体显示美国居民收入信心、消费意愿边际走弱、劳动力市场逐

渐降温的信号，但短期内通胀下行幅度仍不足以使得政策转向（美联储鲍威

定Table_First|Table_Contacter

分析师:胡君

尔近期提出“如果PCE通胀率在2.6%、2.7%，那是个好的水平”）。

收执业证书编号：S0210524040005

益24年下半年可博弈美联储降息带来的机会，或从票息角度择券。方向上，投邮箱：hujun@

投资级中资美元债是首选，高收益美元债不宜过度下沉。行业方面可重点关注

资城投、金融和地产。

策城投方面，2024年6月25日在第十四届全国人民代表大会常务委员会第十次

略会议上财政部部长蓝佛安提出下一步将“完善全口径地方债务监测监管体

系，着力构建防范化解隐性债务风险长效机制。分类推进融资平台公司改革

转型，加快压降平台数量和隐性债务规模”，预计24年下半年仍会推进地方Table_First|Table_RelateReport

化债、城投平台有序退出/积极转型等相关政策，可把握这个过程中的机会。

具体来说，有三个方面，第一是经济大省、2年内偿债压力不大的城投平台，相关报告

第二是重点省份但受到较多化债资源的平台，第三是已经找到了明确的转型1、《“平急两用”项目贷款进展动态》-

方向、省级层面或强地市层面给与足够支持的平台。从有中资美元债的主体2024.06.25

来看，可关注曹妃甸国控投资集团有限公司（平均估值4.45%）、常德市城

市建设投资集团有限公司（平均估值6.24%）、河南航空港投资集团有限公2、《资产荒下的淘金之道—2024年