宏观研究报告：布局与等待.pdf

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正文目录

1.市场行情回顾3

2.布局与等待5

3.七月初以来理财规模累计增1.28万亿元8

3.1.业绩表现：偏债混合产品净值先跌后涨8

3.2.理财规模持续增长，环比增809亿元8

3.3.风险端：理财产品破净率降至1.8%9

4.杠杆率：银行间、交易所一升一降11

5.中长债基久期中枢均在压缩13

6.供给端：新增专项债发行尚未明显加快15

7.风险提示17

图表目录

图1：10年期国债活跃券收益率（%）3

图2：各期限活跃利率品种收益率及变化情况（%）4

图3：4月以来央行与金融时报喊话及债市影响一览6

图4：偏债混合产品净值先跌后涨（单位为1）8

图5：本周理财规模维持扩容态势，较前一周增809亿元至30.02万亿元9

图6：理财产品破净率进一步降至1.8%的区间低位，周降幅为0.4pct10

图7：全部理财产品业绩不达标率环比降2.0pct至14.9%10

图8：近1周理财产品业绩负收益率占比11

图9：近3月理财产品业绩负收益率占比11

图10：银行间质押式回购成交总量与R001成交量占比（更新至2024年7月12日）11

图11：银行间债券市场杠杆率（更新至2024年7月12日）12

图12：交易所债券市场杠杆率（更新至2024年7月12日）12

图13：利率债基：剔除摊余及定开后的久期中位数压缩至2.97年（更新至2024年7月12日）13

图14：信用债基：剔除摊余及定开后的久期中位数压缩至1.64年（更新至2024年7月12日）14

图15：剔除定开基金的中长债基金久期中位数压缩至2.26年（更新至2024年7月12日）14

图16：短债基金及中短债基金久期中位数分别为0.73、1.10年（更新至2024年7月12日）15

图17：2019年以来国债净发行规模（亿元）16

图18：2019年以来地方债净发行规模（亿元）17

图19：2019年以来政金债净发行规模（亿元）17

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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