- 1、本文档共16页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
固定收益|固定收益专题
如何看待联储降息与国内市场表现?证券研究报告
2024年07月14日
固定收益宏观利率作者
孙彬彬分析师
SAC执业证书编号:S1110516090003
摘要:
sunbinbin@
通胀和就业数据变化,叠加PMI等读数变化,共同推动美联储9月降息预期上行。隋修平分析师
SAC执业证书编号:S1110523110001
但也要看到一些因素不利于9月降息:美联储对再通胀风险仍有担忧,美国劳动力suixiuping@
市场尚未出现“脆断”,2024年美国财政扩张形成支撑,以及11月大选将近,为马戎联系人
保持声誉,美联储选择可能更加谨慎。marong@
我们判断,虽然9月降息概率上升,但还是不能完全排除首次降息发生于大选之后。近期报告
美债美元怎么看?1《固定收益:小盘低评级风格有所回
暖-可转债市场每周复盘(2024.07.12)》
复盘1983年以来六轮周期,美联储首次降息前,美债利率会提前回落,领先时间
在1-10个月。叠加6月份开启QTTaper,我们判断,后续美债利率中枢会继续2024-07-13
震荡下行。2《固定收益:本周CD利率可能延续
不过考虑到财政支出偏强等不利因素,美债利率大幅下行可能亦有阻力,三季度低位震荡-同业存单周度跟踪
10年美债区间可能在3.8-4.3%。(2024-07-12)》2024-07-13
此外特朗普选情可能对应美债期限利差走阔。3《固定收益:赛龙转债,改塑领域领
先企业-转债新券上市分析报告》
美联储首次降息前后,美元指数未必见顶。首次降息前后,美元指数并无明确规律,
2024-07-12
并且历史上首次降息后美元指数即便回落,幅度也有限。这与非美经济体表现有关,
短期建议关注法国选情,中期关注欧元区经济反弹斜率和欧央行降息进程,以及日
央行货币政策维持宽松。我们判断,三季度美元指数可能仍在100-105区间运行。
人民币外部均衡怎么看?
进入6月以来,人民币贬值压力可能与6-8月企业分红、留学购汇等季节性因素
有关。9月之前,可能仍然不宜低估人民币外部均衡的压力。9月可能是基本面、
海外政策博弈的焦点时期,市场波动或有阶段性放大。目前1年期掉期点仍在-2900
点左右,低于2023年同期且回升有限,结合即期汇率相对中间价的当日贬值幅度
观察,短期内央行或许仍然会关注外部均衡压力。
国内市场怎么看?
美联储降息前后,中债利率定价总体上是以内为主,人民币汇率仍然可能贬值,而
权益市场表现亦取决于中美经济政策周期差,存在不确定性。不过在中美货币政策
周期深度错位下,参照历史经验需要谨慎。
您可能关注的文档
- 安路科技(688107)补国产短板,突高端应用,拓新应用与技术大市场-240717-东北证券-38页.pdf
- 计算机行业:政策、技术、成本共振,Robotaxi商业化快速推进-240716-广发证券-26页.pdf
- 医药生物行业专题报告:他山之石,可以攻玉,美股生物科技公司股价复盘-240718-华福证券-21页.pdf
- REITs产品书系列:华夏华润商业REIT投资价值分析-240716-天风证券-30页.pdf
- 汽车行业:Robotaxi核心问题三问三答-240717-国联证券-26页.pdf
- 可转债-转债减资清偿:短期空间有限,中长期重要性提升-240718-东方金诚-12页.pdf
- 华勤技术(603296)华勤收购易路达,如何理解公司智能穿戴等业务布局?-240718-广发证券-19页.pdf
- 上半年经济数据点评:短期有波动、转型稳中进-240715-华福证券-15页.pdf
- 证券行业2024中期策略:除旧布新,蓄势待发-240712-国金证券-34页.pdf
- 投资聚焦:美总统大选、AI就业挑战与股东回报-240716-中信建投-22页.pdf
文档评论(0)