中矿资源发展价值分析-打造轻稀金属元素王国.pdfVIP

中矿资源投资价值分析

打造轻稀金属元素王国

1、从勘探到资源

1.1发展历程

中矿资源集团股份有限公司成立于1999年，注册资本2.779亿元。公司于2014年在深圳

证券交易所上市，并于2018年8月正式由“中矿资源勘探股份有限公司”更名为“中矿

资源集团股份有限公司”。

公司的核心业务为稀有轻金属（锂、铯、铷）资源开发与利用、固体矿产勘查技术服务及矿

权投资。公司长期致力于矿业产业链构建，并以地质勘查技术服务为基础性业务，由此衍生

出地勘+矿权投资、地勘+矿山工程、地勘+矿产品贸易等其他业务。通过多年海外地勘实

践，公司对国际矿业市场走势和矿产品供需关系有着深刻的理解和认识，并逐步优化升级业

务结构，拓展上下游产业链，实现了资金→资源→产品的良性循环。

元素之锂：2018年3月，公司取得PSC公司旗下Arcadia锂矿项目产品包销权，并借此

契机积极对接锂资源加工企业。2018年8月，公司收购东鹏新材100%股权，进入新能

源、新材料加工销售领域，成为国内电池级氟化锂的主要供应商及国内最大的铯盐、铷盐生

产商和供应商。

元素之铯铷：2019年，公司在原有业务与稀有轻金属业务形成了较好协同效应的基础上，

通过收购Cabot公司特殊流体事业部100%股权，取得其储量巨大的高品质铯榴石矿山及

丰富的铯资源，公司铯盐业务经营模式升级为“矿山开采+产品加工+销售服务+资源回

收”的全流程产业链，打破了外国公司对高品质铯矿资源的垄断，奠定了公司铯盐业务的全

球领先地位。

中矿资源集团成立以来，积极响应“走出去”和“两种资源，两个市场”发展战略号召，成

为我国有色金属行业第一家成规模“走出去”的商业性综合地质勘查技术服务企业。近年

来，中矿资源集团重点布局非洲、东南亚、中亚、西亚、东欧等区域市场，业务足迹遍及赞

比亚、津巴布韦、刚果（金）、乌干达、日本、韩国、巴布亚新几内亚、印度尼西亚、马来

西亚、老挝、菲律宾、阿富汗、巴基斯坦、土耳其、阿尔巴尼亚等二十多个国家。公司控股

和参股公司二十余家，其中全资子公司16家。

股权结构：刘新国和王平卫分别为中矿资源董事长及副董事长，东鹏新材董事长孙梅春并表

后以自然人的身份持有最多股份达9.41%，中色矿业集团持有公司股份比例最高达

21.84%。

1.2营业收入分析：铯铷锂盐板块持续发力

公司的主营业务包括稀有轻金属原料生产及销售、固体矿产勘查技术服务、矿权投资及开

发、国际工程、贸易业务及海外勘查后勤配套服务。公司两次成功并购实现业务转型升级，

奠定了公司在轻稀金属原料领域的国内甚至国际领先地位，公司业务涵盖了从矿产勘探、

开采到加工业务，至精细化工和终端消费市场的整个产业链。主营业务包括地勘技术服务与

矿业开发、稀有轻金属原料加工、国际矿产品贸易等。

2019年，公司将战略重点转移至发展形势良好、发展潜力巨大的稀有轻金属原料业务板

块，有效完善了公司的产业链战略布局，通过完成对美国Cabot公司特殊流体事业部的收

购，拥有全世界储量巨大的高品质铯榴石矿山和丰富的铯矿石资源。由此公司铯盐业务经营

模式升级为“矿山开采+产品加工+销售服务+资源回收”的全流程产业链，铯盐业务在全

球的领先地位得到有效巩固。

公司业绩状况：自2018年公司收购东鹏新材以来，公司营业收入显著上涨。2018年公司

营业收入8.67亿元，同比增长60.36%；实现营业利润1.36亿元，同比增长119.18%。

2019年，公司实现营业收入11.6亿元，比去年同期增长34.34%；实现归属于上市公司

股东的净利润1.4元，比去年同期增长26.32%；实现基本每股收益0.52元，比去年同期

下降0.48%。

公司主营业务结构：2018年起公司新增的铯铷锂盐板块对营业收入和利润贡献大幅提升。

2019年年报数据显示，公司收入主要来自稀有轻金属业务（锂、铷、铯）、矿产勘查业务

和贸易业务。其中，稀有轻金属业务（锂、铷、铯）营业收入4.96亿元，同比增长

142.09%，对营业收入贡献率为42.55%，毛利率45.23%；矿产勘查业务营业收入1.78

亿元，占总营业收入15.24%，毛利率24.60%；贸易业务营业收入1.99亿元，占总营业

收入17.12%，毛利率38.71%。我们预测，随着东鹏新材和Cabot项