爱建证券-零售行业：行业景气依旧，稳定增长仍

究 报 商业零售行业 告 行 行业景气依旧，稳定增长仍将保持 行业评级 强于大势 （维持） 业 投 2010 年四季度零售行业投资策略 百货行业 （强于大势） 资 策 投资要点： 超市行业 （强于大势） 略 专业连锁行业 （强于大势） 报 零售行业表现强于大盘，体现出防御性特征 告 今年 1 月份以来，商业零售板块整体表现出了一定的防御性特 业表现 2010.09.20 征。从涨跌幅的情况来看，截至到目前零售板块的算术平均涨幅上涨 50% 成交金额 零售(申万) 上证综合指数 12000 了12%，而同期的沪深300 指数下跌了 12.11%，上证综合成份指数上 40% 涨了0.21%。同时在各个行业板块中商业板块的表现也相对靠前。 10000 30% 四季度 业有望仍处景气通道中 8000 20% 四季度为行业的传统旺季，我们认为行业将仍处在一轮景气向好 10% 6000 的趋势中：（1）社会消费能力呈现稳健增长态势，数据总体向好态势 0% 未改，预计全年名义增长水平在 19%左右；（2）与市场拟合度较高的 4000 -10% 全国千家商业企业销售指标与百家重点大型零售企业指标保持较好增