资本市场国际竞争力分析.ppt

* * * * * * * * 资本市场国际竞争力分析 邱靖博总经理 （财）中华民国证券暨期货市场发展基金会 中华民国九十三年十二月二十日 * 报告大纲 前言~从台湾的资本市场进入指数(CAI)谈起 我国资本市场交易效率应改进之处 我国上市公司体质应强化之处 * 2004 Capital Access Index, CAI 美国加州Milken Institute于2004年4月对全球88个国家地区的资本市场所做之调查报告 包括:总体和机构环境(macroeconomic and institutional environment)、银行体系(banking system)、金融市场发展(financial market development)、国际资金来源(international access to funds)以及主权评等(sovereign ratings)等五大项五十四个变数 台湾在成熟市场(mature Markets)以及高所得(high income)组别当中，排名第15 * 2004年资本市场进入指数(CAI)-成熟市场及高所得国家组前20名 * 台湾在CAI需要加强之处 机构环境( institutional environment) 债券市场(bond market) 进阶资本市场(advanced capital markets) 国外直接投资(international foreign direct investment flows, FDI) * 机构环境 主要是指政府管制、公营企业角色、会计准则与国际的接轨…等等 放宽政府管制 鼓励异业结合、推出具特色之金融商品 取消QFII制度，并降低外资投资我国证券市场之限制 会计准则的国际接轨 财务会计准则公报第三十四号「金融商品之会计处理准则」的发布 第三十五号「资产减损之会计处理准则」之研议 「公平价值推动小组」 * 债券市场 过去以政府公债发行为大宗，交易市场亦不甚活络 1996年以后，为因应金融风暴，及面对股市低迷，公司债的发行才开始出现大量成长 发展债市场建议 增加债券市场产品、加强推动金融资产证券化(12件)及不动产证券化(5件)之商品及规模 加强对投资人的教育倡导 * 进阶资本市场 主要是指创投资金(Venture capital funds)的设置及发展情形以及私募市场的比重 至2003年底止，台湾创投事业累积投资金额达到1,717亿元，案件数达8,719件 ，主要分布在半导体、信息、通讯、电子、光电等产业，惟成长趋缓 未来发展 增加创投的设立 鼓励创投资金投入新兴产业 * 国外直接投资 联合国贸易发展会议日前在日内瓦发布的「2004年世界投资报告」发现：全球外国直接投资(FDI)的重点正转向服务业 全球服务业吸收的外国直接投资到2002年已达60%，近几年台湾获得的外国直接投资相对有限，对服务业投资所占比重则直线下降，由2000年的73%降至2003年的57%，2004年前8月仅占40% 走向国际化，吸引外国直接投资为必然的途径，然亦须关注文化社会冲击、产业垄断及法规冲突等风险，同时注重培植优质人力 * 我国资本市场交易效率应改进之处 整合市场资源，提升行政效率 加强推动投资银行业务 * 整合市场资源，提升行政效率 整合台湾资本市场资源、规划建置跨市场交割结算平台、缩短结算交割期间等 提升作业效率、简化作业流程、降低作业成本，以鼓励金融机构在台发行各项筹资工具 加强跨市场的风险控管机制 * 加强推动投资银行业务 投资银行的业务包含为企业整体财务规划及协助其筹资的各个重要环节 　?其健全发展与否亦影响到企业自资本市场的筹资效率 放宽投资银行业务的限制、提升资本市场国际化的竞争力 鼓励金融机构合并 * 我国上市公司体质应强化之处 加强市场信息透明化，正确反应厂商财务信息 强化公司治理，健全企业体质 * 加强市场信息透明化，正确反应厂商财务信息 台湾市场整体投机性相较于欧美市场还是较高，且控管机制仍有不足之处 内线交易频传，严重影响投资大众的权益 资本市场在国际间的形象亦有相当程度的负面影响 应加强市场信息透明机制、着重信息的正确性，以正确反映企业财务状况，确保投资大众的权益 信息揭露评鉴系统与公司治理评量制度之建置，有助提升市场信息透明化 * 强化公司治理，健全企业体质 今年以来，台湾陆续爆发多起因公司治理不佳而导致公司经营不善的案例，亦引发政府当局及社会大众对公司治理的重视 公司治理之落实，应涵盖「法规落实」、「企业自治」以及「市场反应」三个层面 * 强化公司治理，健全企业体质（续） 主管机关二年前就已成立公司治理推动小组 鼓励设置独立董监事 订定上市柜公司治理实务守则 促使上市柜公司董监事重视公司治理，