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第九章 股票投资的技术面分析 §9-1 技术分析概述 §9-2 常用技术分析理论 §9-3形态分析 §9-4常用技术指标 §9-5技术分析的操作原则 §9-1 技术分析概述 所谓技术分析，是指利用某些历史资料，对整个证券市场或者某一证券价格未来的变动方向和变动程度，进行分析和研判的各种方法的统称。也就是说，它是直接对证券市场的市场行为所作的分析，其特点在于应用数学和逻辑的方法，对市场过去和现在的行为进行研究，从而探索得出一些规律性的原理和法则，并据此预测证券市场未来的演化趋势。 §9-1 技术分析概述 一、技术分析的三大假设 1、假设：市场行为包涵一切信息 基本思想是各种影响股票价格的内、外在因素，即相关的一切信息，均无一例夕地反映在市场行为中，而对于影响股票价格的具体因素就没有必要去过多地关心了。 §9-1 技术分析概述 2、假设：价格沿着趋势运动，是进行技术分析的核心因素。 基本思想是指证券价格的运动或者说变动是按照一定的规律来进行的，证券价格的运动具有保持原来方向或者说沿着原来方向展开的惯性。 3、假设：历史经常重现。 §9-1 技术分析概述 基本思想是证券市场是由大量的人的群体所组成的，其进行具体交易的是社会性的人，而且是由在某些心理学规律制约着的人来决定最终的股票交易行为。 二、技术分析的基本要素 成交价格、成交量、时间、空间 §9-1 技术分析概述 三、技术分析的运用范畴 1、技术分析可以运用于金融市场的任何 交易品种。 2、从理论上讲，技术分析可以适用于任 何时间长度的市场行情研判。 3、在运用技术分析时一定要坚持“三结 合” §9-1 技术分析概述 四、技术分析的优缺点 优点在于：与基本分析不同，它与市场接近，考虑问题比较直观；跟数量化方法不同，它的预测功能趋于简化，不那么繁琐，投资者容易掌握。 缺点在于：它往往具有一定的滞后性特点，它考虑问题的范围具有局限性 §9-2 常用技术分析理论 一、道氏理论 （一）道氏理论的起源 （二）道氏理论主要观点 道氏理论认为，股市在任何时候都可以用三种趋势来概括，长期趋势、中期趋势和短期趋势。 1、 长期趋势又称主要趋势、原始移动，一般 指持续一年或多年的市场变化趋势，其间或为 长期上涨的多头市场，或为长期下跌的空头市 场。 道氏理论 2、中期趋势又称次要趋势、次级运动，它发生在主要趋势过程之中，是长期趋势中的反动作用，亦即中间性的离心变化。 道氏理论 3、短期趋势又称日常波动，一般指短则数小 时，长则数天的波动。短期趋势因时间持续太 短，因此它除了对一些短期投资者从事买卖活 动有意义外，对中长期投资者意义不大。 道氏理论的重大价值之一，就在于它为我们 理清纷繁复杂的股票市场的运动脉络，提供了 把握其运动趋势的重要思路。 常用技术分析理论 道氏理论把市场的推移转变描述成海 水的涨落，长期趋势好似潮汐；中期趋 势如同波浪；短期趋势则像波纹或微波 微波、海浪与海潮把短、中、长期趋势 之间的关系刻画得淋漓尽致 （参见下图） 道氏理论 道氏理论 道氏理论 常用技术分析理论 （三）道氏理论中的互证 所谓互证，也就是两种股价平均数发生某种相联系的变动。当两种股价平均数朝同一方向变动时，一种平均数被另一种平均数证明，则次级运动和主要趋势便会产生。假定变动是反方向的，则没有发生互证，也就不能说明次级运动和主要趋势的形成。也就是说，道氏理论是借助于两种平均数来预测和判断股价的趋势，只有当两种平均数的变动出现互证时，主要趋势和次级运动才能被肯定。 常用技术分析理论 （四）道氏理论的不足及运用该理论的 操作策略 1、 一是预测股价存在着迟钝性。 2、二是互证的不确定性。 3、是对短期投资者没有用处。 4、道氏理论对于何时能产生新高峰或新低潮 均无法预测。也不能指明应购买何种股票 方能获利。 常用技术分析理论 5、是道氏理论过于简单，仅仅依赖工业 指数及铁路指数来观察市场股价变动， 在实际上引起市场股价变动的因素甚多， 不能只以少数股票的变化来反映市场全 面变动的情况。 *操作策略* 把握股市的中长期运动趋势，忽略难以把握的短期趋势或日常波动。 常用技术分析理论 二、波浪理论 道氏理论告诉人们何谓大海，而波浪理 论指导你如何在大海上冲浪。波浪理论 （Wave Principle）的创始人—拉尔夫.纳 尔逊.艾略特 （R．N．Elliott） 波浪理论是一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。 波浪理论 艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具