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权证知识问答及风险案例 一、基础知识篇 1.什么是权证？ 答：权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到 期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价 证券。权证是证明持有人拥有特定权利的契约。权证中约定的证券通常被称作“标的证券” （或“基础证券”），即发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。 2.权证有哪些种类？ 答：权证有很多种分类方法：按照未来权利的不同，权证可分为认购权证和认沽权证。其中 认购权证是指发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发 行人购买标的证券或以现金结算方式收取结算差价的有价证券；认沽权证是指发行人发行 的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人出售标的证券或以现 金结算方式收取结算差价的有价证券。 按照行权模式的不同，权证又可分为欧式权证和美式权证。其中欧式权证是指仅在到期 日或之前数日可以行使约定权利（简称“行权”）的权证，美式权证是指在到期前或相当一 段时期内随时可以行权的权证。 按照发行人的不同，还可分为认股权证和备兑权证。其中认股权证是指标的证券发行人发行 的权证，备兑权证是指标的证券发行人以外的第三方（如大股东、券商等金融机构）发行的 权证。 按结算方式，可分为现金结算方式和证券给付结算方式。权证行权采用现金结算方式的， 权证持有人行权时，按行权价格与行权日标的证券结算价格之差额同行权比例的乘积扣减行 权费用，收取现金。前款中的标的证券结算价格，为行权日前十个交易日标的证券每日收盘 价的平均值。权证行权采用证券给付方式结算的，认购权证的持有人行权时，应支付依行权 费用、行权价格及标的证券数量计算的价款，并获得标的证券；认沽权证的持有人行权时， 应交付标的证券，并获得依行权费用、行权价格及标的证券数量计算的价款。 3.在上海证券交易所交易的权证有哪些？ 答：2005 年 8 月 22 日，上海证券交易所成功推出了第一支股改权证-宝钢权证。截至 08 年 12 月底，沪市权证先后上市总数达到 38 支，其中股改权证 21 支（包括认购权证 10 支，认 沽权证 11 支），分离交易可转债公司权证 17 支。 2008 年 6 月 20 日，上交所最后一只股改权证——南航认沽权证存续期满，现交易的权 证均为分离交易可转债公司权证。有关股改权证的问题可参考《上海证券交易所有关负责人 就股改权证问题答记者问》。 4.在上海证券交易所交易的权证有哪些主要条款，分别代表什么含义？如何正确解读权证行 权比例条款？ 答：权证的主要条款一般包括发行人、发行价、发行数量、权证类别、存续期间、行权比例、 行权价格、行权方式等等。 现以云化 CWB1 以及南航JTP1 的主要条款为例，解释说明列表如下： 云化 CWB1 南航 JTP1 发行人 云南云天化股份有限公司 南航集团 行权价格 18.23 元 7.43 元 行权比例 1 0.5 权证持有人有权在行权期间以 18.23元买入 1 权证持有人有权在行权期间以 7.43 元卖出 1 股南方 解释 股云天化股票，1 份权证可买入 1 股标的证 航空股票，2 份权证可卖出 1 股标的证券 券 权证交易代 580012 580989 码 存续期间 2007-3-8 至 2009 年-3-7 2007-6-21 至 2008-6-20 到期日 2009-3-7 2008-6-20 解释 2009 年 3 月 7 日该权证到期，之后将不再存 2008 年 6 月 20 日该权证到期，之后将不再存在 在 行权方式 证券