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【年终盘点】 2007财富大戏：美元是导演 楼市股市唱主角 　　【开利综合观察】中国人财富的增加在最近几年呈加速度的趋势。在2006年，270亿是中国最富有的人的身家，这个数字在2007只能排到第16名。不光富豪是这样，普通中国人拥有的财富在2007年也在迅速地增加。当然，不是每个人都分享到了这种增加，对于那些既没有买房，又没有炒股，而选择了把积蓄存在银行的人来说，2007年是一个糟糕的年份：这一年的通货膨胀使得他们的财富实际上缩水了。是谁在背后导演了2007年财富的喜剧或悲剧呢？ 主导演是美元 　　有点匪夷所思的是，2007年发生在中国的这场财富大戏，主导演竟然是美元。用一种漫画式的描述，中美的关系是这样的：中国向美国大量供应廉价的日用品——在美国的沃尔玛去看一看就知道了，从服装到家具，想找一个没贴着MADE IN CHINA的商品，都不是很容易——作为回报，美国大量地向中国供应美钞。2003年的时候，中国的外汇储备刚过3000亿美元，而到了2007年9月 （这是人民银行公布的必威体育精装版的数据），这个数字奇迹般地变成了1.43万亿美元，4年时间增加400％。估计当下这个数字已经超过1.5万亿了，其中应该有大约1万亿是美元。2006年3月，美联储最后一次公布美元广义货币为10万亿。如果其后美国没有超常规地大量发行美元的话，那么中国一国竟然拿了美元总供应量的10％。依照现在的外汇制度，这些美元以及其他外汇进入中国，都要按官方汇率变成相应的人民币再跑到市场流通。依照必威体育精装版的汇率，1.5万亿美元的外汇储备对应大约11万亿元人民币，而人民银行公布的必威体育精装版广义货币供应量为39.4万亿。也就是说，在中国流通的人民币中，每4块钱中就有超过1.1元是由外汇储备带来的。 　　当然了，央行也没闲着，他们使出了浑身解数，又是提高商业银行存款准备金率，又是发行特别国债，目的很简单，央行要让一部分人民币暂时不在市场中流通，这样就在效果上对冲掉由于外汇储备而增加的那部分人民币，从而降低物价上涨的可能性。从央行公布的人民币货币增速来看，不管是M0，还是M1或M2，并没有异常地高过GDP的增速。按说，这表明，由于外汇储备而带来的人民币基本上被对冲掉了，那么为什么中国还会出现大幅度的资产升值与通货膨胀的压力呢？原因可能在于，虽然货币的流通被对冲掉了，但是，货币所对应的财富并没有消失。随着财富的增加，调整财富结构的可能行就增大，当这种调整朝着同一个方向进行的时候，就会引起共振。最具说服力的是定期存款的数据。从2002年到2007年，它总体上以每年12个百分点的增速在增加，到了2007年，突然变成负增加了。那些消失的定期存款涌到哪里，就会带来哪个领域的价格上涨。现在它们中的大部分流到了股市和楼市中，还有一部分流到了消费领域。 楼市和股市是主角 　　一场大戏，光有导演还不成，还得有“角儿”。在2007年的这场财富大戏中，楼市和股市是主角。首先，对于普通人来说，除了银行储蓄，还能保存财富的方式不是买楼，就是买股了。买几两金子搁家里总不是个事吧？花几万元，甚至几十万元买个字画古董什么的，也不是常人的投资之道。房子可以住，也可以租；股票能分红。这些都远较别的投资来得实在一点；还有一点，就是它们都有成熟的市场，流动性好。这样，当众多资金从银行流入楼市和股市的时候，它们就当仁不让地当上了2007年财富的主角。至于它们是如何流入消费领域，引起通货膨胀的，说起来则比较复杂。一个主要的原因，可能是由于房价大幅度上涨，带动按揭以及房租的提供，并进而引发人们生活成本的普遍提高。虽然没有足够的统计调查做支撑，但是，猪肉以及粮食价格的上涨对通货膨胀的贡献应该不会超过房价的因素。官方公布的CPI指数中，食品的权重过大，而房租的权重偏小（中国当下的CPI，食品的权重为34％，而房租的权重仅为13％；而在美国，这两项的权重分别为15％和42％。住自有房屋的人可以假想自己是以一个公允价格租赁自己的房子住的。虽然房价不计入CPI，但是房租价与房价是有正相关关系的。这样算来，多数人用于住房的支出应该是所有支出中最大的，相应地，其在CPI中的权重也应该最高）。 　　除了房租与食品，医疗、教育、能源、原材料等因素都对物价的上涨造成了直接或间接的影响，其中的能源和原材料价格上涨主要是由国际市场价格上涨带来的（粮价上涨也有部分的国际因素），而能源和原材料在国际市场上价格的上涨又与美元贬值有直接关系。回过头来，可以大致地说，中国的这一轮通货膨胀是自己引进的：我们出口了商品，换回来了货币，引起国内货币供应增加，商品相应不足，虽经央行对多余货币对冲，但是，还是引发人们调整财富结构，先引发楼价上涨与股价上涨，其中楼价上涨带动房租或者其他样式的住房费用上涨，最终传递到每一件商品，每一项服务中去，房价与其他因素一起作用，最终在2