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7財務報表分析 財務分析 足夠的現金支付債務 應收帳款收現期間是否合理 存貨是否有效率 廠房設備是否充足 資本結構是否適當 尋找問題及時補救 股東財務極大化 財務報表分析的步驟 界定財務分析的目的 確認財務資訊需求 資金需求的理由,是否屬短期性 能否自力償還,資金來源的穩定性 以往如何籌措短期資金, 股東權益 近幾年的營運業績,獲利趨勢 目前財務狀況 資本結構是否健全?股東的風險與報酬? 同業中屬於何種地位? 搜尋相關財物資訊 標準化財務資訊 審視各科目地內容 調整不同的會計方法 重編財務報表 選擇分析工具與方法 短期放款:速動與流動,存貨與應收帳款週轉率 現金流量的預測與現金流量分析 選定標準與分析比較 同業的平均水準 解釋與研判 比率分析 某一期間項目間的相對性 財務結構分析 負債比率=負債總額/資產總額 經營能力分析 應收帳款週轉率及平均收現天數 獲利能力分析 資產報酬率ROA=稅後純益/總資產淨額 杜邦分析 股東權益報酬率=純益率*總資產週轉率*股東權益乘數 比率分析 某一期間項目間的相對性 償債能力分析 流動分析:流動資產/流動負債 流動資產:現金,有價証券,應收帳款 流動負債:應付帳款,票據,利息,稅款,薪資 短期債權人求償權受流動資產保障程度 台積電流動比率25210619=2.52 一元負債有2.52元資產供其償付 速動比率 企業的流動性 速動資產:最壞流動性下,流動資產扣除存貨即預付費用的餘額 酸性測定=速動資產/流動負債 速動比率=(流動資產-存貨-預付費用-預付資金)/流動負債 =8504418-2421566)=2.12 利息保障倍數 (所得稅+利息費用前純益)/利息費用 =1951830)/1951830=6.46 財務結構分析 負債比率=負債總額/資產總額335734684=17.44% 負債對淨值比率=負債總額/淨值277190075=21.12% 長期資金佔固定資產比率 =(股東權益淨額+長期負債)/固定資產淨額=(277190075/215499242=139.76% 經營能力分析 應收帳款週轉率及平均收現天數 應收帳款週轉率=銷貨淨額/全年平均應收帳款 =125888003/(16275593)/2)=5.79 平均收現天數=365/(應收帳款週轉率) =365/5.79=63.03天 存貨週轉率及平均庫存天數 存貨週轉率=銷貨成本/平均存貨 ((8504418/2)=9.19 平均庫存天數=365/平均庫存天數=365/9.19=39.72天 固定資產週轉率及總資產週轉率 固定資產週轉率=銷貨淨額/平均固定資產總淨額((207005370+215499242)/2)=0.6 總資產週轉率=銷貨淨額/平均總資產淨額=((335734684+340972458)/2)=0.37 獲利能力分析 資產報酬率 =(稅後損益+利息費用(1-稅率))/平均資產總額=1951830(1-25%))/ ((340972458+335734684)/2)=4.71% 股東權益報酬率 =稅後損失/平均股東權益淨額 純益率 =稅後純益/銷貨淨額 每股盈餘 =(稅後純益-特別股股利)/加權平均普通股數 市場價值比率 比益比=每股價格/每股盈餘 股利收益率=每股股利/每股普通股市價 市價對帳面價值 =每股普通股市價/每股帳面價值 杜邦分析 資產報酬率(ROA) ROA=稅後純益/總資產淨額 =(稅後純益/銷貨淨額)*(銷貨淨額/總資產淨額) =11.5%*0.37=4.26% 股東權益報酬率(ROE) ROE=稅後純益/股東權益=ROA*股東權益乘數 =稅後純益/總資產淨額*總資產淨額/股東權益 =純益率*總資產週轉率*股東權益乘數 =11.5%*0.37*1.22=5.19% 杜邦等式 股東權益報酬率=純益率*總資產週轉率*股東權益乘數 費用控制:費用控制好純益率高 資產使用情形:高週轉率資產使用效率好 借貸使用情形:股東權益報酬率低借貸低,財務幹桿少 共同尺度 所有損益表除以銷售額 所有資產負債表除以總資產額 百分比變動法 相關問題 比較資料的建立與使用 比較資料的扭曲 注意事項:退休計畫,租貸契約,設備購入與出售 結果 不同會計處理方式:先進先出,後進先出 窗飾效果:十二月開出兩年支票降低負債 通膨效果 * *