汇率外汇.pptVIP

* 第八章 匯 率 外 匯 外匯：包含外國貨幣、票據及有價證券，外匯是外國貨幣及對外國貨幣的請求權。而所謂的外國貨幣即是外幣，只是外匯的一部份；而外國票據則包含支票、銀行本票、銀行匯票及各種匯款命令；外國有價證券則包括外國發行的國庫券、公債、公司債及股票等。 外匯存底：指的是一國中央銀行所持有的外國貨幣、黃金、SDR (註一)。早期台灣結匯規定甚嚴，出口所得外幣必須全數賣給中央銀 行換得新台幣，進口所需外幣之結匯則諸多限制。政府利用這樣的政 策來穩定匯率，並優先取得外匯以進口政府所需物資，當然，政府也 必須以新台幣向中央銀行兌換這些外匯。資本流動暫不考慮下，當出 口多於進口時，中央銀行買入外幣多於賣出外幣，「外匯存底」自然 水漲船高，同時，中央銀行也會釋出等值的新台幣到國民手中。(註一)SDR(Special DrawingRights)：國際貨幣基金會(IMF)於1969 年，為補充黃金、美元等國際準備之不足，並取代黃金成為國 際支付的記帳單位，所創設的一種貨幣。 外匯存底的優缺點 優點：方便中央銀行於緊急時穩定、控制匯率，及提供政府相對民間(黑市)更低廉的外匯。 缺點：中央銀行收進外匯時同時釋出新台幣。貨幣供給數量的增加，提供物價上漲所需的燃料。80年代後期國際物價穩定，使島內貿易商品物價也不致波動太大，國內新台幣於是流向保值升值資產，造成土地、房屋等不動產價格大幅上揚，股票市場異常熱絡。早於86年時，國內經濟學者已預測往後數年股票指數將呈現 三級跳。「台灣錢，淹腳目」並非來自快速的經濟成長，只是快速的貨幣供給成長罷了。這段期間內，雖然央行也發行國庫券收回台幣，但貨幣供給年增率始終保持在很高的水準。 此外，我國大部份的外匯存底來源係來自於多年的貿易順差（出口大於進口）所累積而成，所以外匯存底的增加是耗用國內資源後而將所產出之產品銷售到國外所換取的代價，其收入並未用於國內消費或國內投資，從國民福利的觀點來看，是國民的損失。 世界主幣別及其代號 匯 率（一） 匯率：是兩種貨幣的買賣價格或兌換比率，是一種相對的概念。匯率的表示必須包括一種基準貨幣與另一種相對貨幣（如美金兌換新台幣USD/NTD，基準貨幣即為美元USD，相對貨幣即為新台幣NTD），而匯率的表示方式可分為直接報價與間接報價兩種： 1.直接報價：又稱價格報價或應付匯率法，係將外國貨幣視為商品，即每一單位的外幣可兌換多少單位的本國貨幣的表示方式，例如在95年5月11日台北外匯市場收盤價，美金兌換新台幣USD/NTD的匯率為31.46。此數據表示（1）一美元可兌換31.46元新台幣（2）美金是基準貨幣，新台幣是相對貨幣（3）表示買進美元，同時賣出新台幣—bid price 匯 率（二） 2.間接報價：又稱數量報價或應收匯率法，係將本國貨幣為商品的一種報價方式，即每一單位的本國通貨，可兌換多少單位的外幣的表示方法。例如在倫敦外匯市場，95年5月11日歐元兌換美金（EUR/USD ）的收盤價為1.2835，此數據表示（1）一歐元可兌換1.2835元美金（2）歐元是基準貨幣，美金是相對貨幣（3 ）表示買進歐元，同時賣出美金—bid price。 目前全球外匯市場的報價幾乎皆以直接報價為主，採間接報價的主要貨幣如下：EUR/USD歐元兌換美金，GBP/USD英鎊兌換美金，AUD/USD澳幣兌換美金及NZD/USD紐幣兌換美金 升值與貶值 升值與貶值是一個相對的概念，若美金對台幣貶值，則相對的表示台幣對美金升值（如95年5月12日台北外匯市場收盤價，美金兌換新台幣USD/NTD的匯率其表示為31.405,-0.055。此數據表示與昨日收盤價比較，今天美金兌換新台幣貶值0.055元美金，亦可說為新台幣兌換美金升值0.055元美金） 影響匯率變動的因素（一） 匯率是外國貨幣的價格，而決定此價格升值或貶值的主要因素是由外匯的供給與需求而共同決定，再加上本國貨幣其央行偶爾為之的外匯干預所決定。 外匯的供給來源即外匯資金的流入(inflow)，主要為下列八項： 1.本國財貨與勞務的出口。 2.外國對本國的直接投資或放款行為。 3.外國對本國的證券投資。 4.外國政府或人民償還向本國的借款。 5.外國商人、留學生、觀光客在本國的消費。 6.外國政府或人民對本國的援助或贈與行為。 7.本國對外投資產生的紅利和利息收入。 8.我國中央銀行干預匯市，賣出外匯以防止新台幣貶值 影響匯率變動的因素（二） 外匯的需求來源即外匯資金的流出(outflow)，主要亦包括下列八項： 1.本國財貨與勞務的進口。 2.本國對外國的直接投資或存款行為。 3.本國對外國的證券投資。