人民币汇率专题.ppt

人民币汇率专题 主讲：孟 昊 人民币汇率制度演变 1. 1949-1952年 以国内物价为基础,多次调整汇率水平 2. 1953-1972年 盯住英镑和卢布的双重汇率制度 3. 1973-1980（1979）年 盯住一揽子货币 4. 1981-1984年 复汇率制度，官价$1=￥1.5，贸易内部价$1=￥2.8 人民币汇率制度演变 5. 1985-1993年 官价与调剂价同时存在，$1= ￥5.7 6. 1994-2005年7月21日 以市场供求为基础单一的有管理浮动汇率 $1= ￥8.72 $1= ￥8. 27 7. 2005年7月21日-今 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 $1= ￥8.11 人民币升值论 　 一、来自日本的压力 中国输出通货紧缩论 二、来自美国的压力 存在巨额贸易逆差，经济衰退，恐怖事件，美元贬值无效 三、来自中国内部的压力 双顺差存在，储备激增，人民币升值的预期加强，资金内流 人民币汇率博弈回顾 第一波：2003年2月，西方七国集团财政部长会议上，日本财务大臣盐川正十郎提案，要求效仿1985年《广场协议》，让人民币升值。一场有关人民币汇率的博弈从那时起一直延续到今天。 第二波：2003年9月，美国财长斯诺来华访问。要求中国政府放宽人民币的波动范围，他认为，最佳的汇率政策是让货币自由浮动，让市场自行制定汇率，政府应该尽量减少干预。掀开向人民币施压的新一轮战事。 人民币汇率博弈回顾 第三波：始于2004年10月，周小川首次受邀参加G7会议。这被一些人士看成了一次鸿门宴。同时站出来的还有国际货币基金组织(IMF)。国外政界、机构再次表示，中国应放弃住美元的汇率安排。这一轮的汇率博弈，弥漫着更浓烈的火药味。 第四波：2005年4月23日，博鳌亚洲论坛的部长级对话会上，央行行长周小川在回答记者提问时说：“正加快准备人民币汇率机制的改革步伐，确立了汇率改革的步骤。”有敏感的市场人士认为周的表态是对今年人民币升值的暗示。 人民币汇率博弈回顾 第五波：近日，美国总统访华，再次向人民币施压。美国财政部长约翰?斯诺告诉中国领导人，在美国总统乔治?W?布什访华前，美国希望看到（中方）再次对人民币重新估值。人民币升值2.1%仅仅暂时缓解了美国国会对于人民币汇率的忧虑。10月底，央行副行长吴晓灵在北京举行的一次会议上表示，人民币币值将持续上升。 2004年事件进展 ·04.12.28 欧元兑美元新上涨阶段开始 人民币升值压力加大 ·04.12.06 美国政府再次承认中国未操控汇率 称将继续施压 ·04.12.02 央行两项放松资本流出政策为人民币升值减压 ·04.12.01 温家宝重申：人民币不会迫于压力升值 ·04.11.28 中国央行副行长：人民币汇率改革没有时间表 ·04.11.13 人民币升值博弈升级 央行紧急遏止外汇信贷扩张 ·04.10.26 中国央行大规模回笼资金 外电称意在平衡外债 ·04.10.12 外汇管理局辟谣 人民币即将升值传言缺乏根据 ·04.10.07 据传中国很快会决定人民币升值约7% 2005年事件进展 ·05.05.11 央行就人民币升值表态 美施压不利于汇率改革 ·05.05.11 人民币汇率可能重估消息一度导致汇市剧烈波动 ·05.05.09 错过5.8再看5.18 人民币升值传闻另一关键时刻 ·05.05.07 人民币汇率节前意外摸高 市场狂赶套汇末班车 ·05.04.30 汇率交易价上涨 外界揣测人民币已准备升值 ·05.04.20 逼迫人民币升值 中国可能列入美汇率操纵黑名单 ·05.04.08 美国威胁要求人民币在6个月内升值否则将报复 ·05.03.27 美国会智囊团三管齐下 欲逼人民币汇率上调25% ·05.01.28 七国会议即将召开 人民币汇率问题再成焦点 2005年事件进展 ·05.07.11 美知逼人民币升值不可行 G8公报只字未提 ·05.07.01 格林斯潘疏通 美延后表决向人民币施压法案 ·05.06.27 温家宝正面回应人民币升值舆论 重申汇率稳定 ·05.06.22 美国议员提出议案要求中国在90天内重估人民币 ·05.06.07 金人庆周末参加G8会议 再赴人民币升值鸿门宴 ·05.05.19 美国财政部提交报告要求人民币6个月内升值 ·05.05.18 财富论坛聚焦人民币升值 周小川发出积极信号 ·05.05.17 外管局出手狙击热钱 内资银行放贷外资企业受限 ·05.05.14 周小川否认5.18升值传言 称改革要有自己的逻辑 日美的意图 日本的意图 改善日本贸易状况，但日本经济结构问题突出，中国产