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第七章 国际金融市场 教学目的：通过本章的学习，对国际金融市场的相关知识有比较清晰的了解和认识。 教学要求：熟悉国际金融市场、欧洲货币市场、衍生金融工具、金融工程等主要概念；了解国际金融市场的构成以及现代离岸金融市场与传统国际金融市场的区别；着重掌握欧洲货币市场的特点、业务经营的内容与方式；了解金融衍生工具市场的发展，认识一些常见的衍生金融工具。 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的涵义 国际金融市场的概念有广义和狭义之分。 广义的国际金融市场是指在国际范围内，运用各种现代化的技术手段与通信工具，进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所或网络，包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。 狭义的国际金融市场则仅指从事国际资金借贷和融通的场所或网络，因而亦称国际资金市场(International Capital Market)；而根据资金融通期限的长短，人们又将狭义的国际金融市场划分为国际货币市场(期限在一年以内，包括一年)和国际资本市场（期限超过一年）。 国际金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。 作为有形市场，国际金融市场由遍布于北美、欧洲、亚太、中东和拉美及加勒比海地区的各大国际金融中心(International Financial Centre)组成。 作为无形市场，国际金融市场由各国经营国际金融业务的机构如银行、非银行金融机构或跨国公司构成，它们通过电话、电传、计算机等现代化的通信设施相联系的网络体系在国际范围内进行资金融通、有价证券买卖及其有关的国际金融业务活动。 2、国际金融市场的体系结构 按功能划分 国际金融市场的体系结构 按照融资渠道划分 国际信贷市场 筹资者通过金融机构融通资金的市场。 国际证券市场 筹资者直接到金融市场发行债券和股票的 市场（一级、发行市场），以及买卖债券 和股票的市场（二级、交易市场）。 国际金融市场的体系结构 根据性质划分 传统金融市场 从事市场所在国货币的国际信贷和国际证券业务，并受市场所在国政府和法令管辖的金融市场。 欧洲货币市场 在一国国境以外进行该国货币的存放款、投资、债券的发行和买卖的市场，是主要为非居民间的资金融通提供各种便利的市场。由于这种市场起源于欧洲，所以称欧洲货币市场。 传统的国际金融市场是在各国国内金融市场的基础上形成和发展起来的，是国内金融市场的对外延伸。 国内金融市场是指经营国内业务，即经营本国贷款者、投资者与本国筹资者之间的业务的市场，交易的对象一般是本国货币，空间范围也仅限于本国境内。 当金融资产交易的主体扩大到非居民，交易范围超越国境之外，传统的国际金融市场就逐步形成了。 传统的国际金融市场还被称作在岸金融市场(Onshore Financial Market)，它是经营居民与非居民之间的业务，即经营本国贷款者、投资者与外国筹资者之间的业务的市场，其所从事的国际信贷业务通常被称为“在岸业务”。 新型的国际金融市场又称离岸金融市场(Offshore Financial Market)或境外市场(External Market)。 离岸金融市场最初形成于20世纪50年代，70年代以来获得迅猛发展，从伦敦﹑巴黎﹑法兰克福﹑苏黎世﹑卢森堡等欧洲地区扩展到新加坡﹑巴拿马﹑巴哈马﹑拿骚等地；80年代以来，又在纽约﹑东京等地出现新的离岸金融中心；到90年代，离岸金融市场已遍布世界各地。 二、国际金融市场的构成 国际金融市场的结构一般是按市场功能的不同来划分的。广义的国际金融市场包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场。 这里重点分析国际货币市场、国际资本市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场。 （一）国际货币市场 国际货币市场(International Monetary Market)，是指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，进行期限为1年或1年以下的短期资金融通与借贷的场所或网络。 货币市场的参与者众多，商业银行是该市场的重要参与者，此外还有政府、证券交易商以及大的金融和非金融机构。 理想的货币市场应该具备以下三个条件 1、必须有一个完善的中央银行，中央银行有能力并愿意充当最后贷款人。 2、是否有种类繁多的短期金融工具，交易是否活跃。 3、有关货币市场的法律法规制度是否健全。 按照借贷方式的不同，货币市场分为： 银行短期信贷市场 短期证券市场 贴现市场 银行短期信贷市场 银行短期信贷市场主要包括银行对外国工商企业的信贷和银行同业间拆放市