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丽水市民间资本市场发展研究 改革开放23年来，丽水市的经济社会发展取得了举世瞩目的巨大成就。但是，由于深受原有的经济基础、自然的经济环境、现实的政策制度等相对落后的综合影响，使得丽水经济社会发展尽管较快，但其总水平与发达地区相比较依然具有很大的差距。为了加速丽水经济社会发展，尽快缩小与发达地区的差距，近年来，市委、市府狠抓城市化建设、农村产业结构调整和企业经济上规模、上水平，这无疑是明智之举。然而，经济社会发展的理论和现实告诉我们：一个地区经济发展和城市化建设的快慢，很大程度上取决于向该地区投入资金的规模和质量。一个地区经济发展和城市化建设的资金来源不外乎当地政府出资、争取上级政府扶持资金、引进外资、民间投资等四条途径。在市场经济条件下，上级政府给予扶持资金只能是为辅性的；丽水经济发展中的资本回报率相对较低，引进外资难成气候；地方财政收入和积累微薄，政府以国有资本投资于经济发展和城市化建设也是“弱臂难支”。为确保21世纪丽水经济的持续快速发展，把丽水建设成为繁荣昌盛的浙西南中心城市，应当重视构建高效的民间资本市场，提升民间资本投资运行速率和质量。 一、丽水民间资本市场发展的现状描述 所谓民间资本市场，可以从两个不同的角度来考察和理解其涵义。考察和理解的角度不同，其所揭示的涵义也大不相同。一是“民间”的资本市场，与其相对应的概念是“官方”的资本市场。二是“民间资本”的交易市场，它与“官方资本”的交易市场相对应。本文所要考察研究的是“民间资本”的交易市场及其发展问题。 民间资本转换成产业投资，生成强大的经济发展的第一启动力和永续推动力，需要高效的投融资市场 —— 民间资本市场来支撑。没有高效的民间资本市场，就不可能有快速高效的经济发展。 民间资本的融通市场是多种多样的，从其属性来讲，可以划分成两大类：一是民间资本通过“官方”的资本市场进行融通，主要有商业银行和信用合作社的存贷款资金融通、证券市场的投融资等；二是民间资本通过“民间”的无形资本市场和有形资本市场进行融通，主要有民间借贷、私人钱庄借贷、民间贴现、典当、农村基金会借贷、金融服务社借贷、企业内部集资、企业债券融资、企业集股融资等。 改革开放以来，丽水地区“民间资本”的融通市场发展较快，为促进丽水经济发展和城市化建设发挥了巨大的积极作用。但是，也存在着许多急待引起高度重视和着力解决的矛盾与问题。主要表现在以下五个方面： 1、资本供给严重不足与货币资本严重外流并存之矛盾。 近几年来，丽水市货币资本供给和资本投资增长速度较快，“八五”期间贷款增加 36.2 亿元，年均递增 29.6 ％；固定资产投资55.9 亿元，年均递增41 ％。“九五” 期间贷款增加 54.2 亿元，年均递增 15.9 ％；固定资产投资144.6亿元，年均递增 14.5 ％。2001年上半年，贷款增加14.7 亿元，固定资产投资 24.8亿元，比上年同期分别增长 24.6％、93.1 ％。由此可见，货币资本供给和固定资产投资的增幅可谓不能说不大，但是企业生产经营所必需的货币资本却严重紧缺，融资难成了一个比较普遍的问题；城市化建设所必需资本的融资问题尽管比企业要容易解决，但也同样存在着资本不足问题。然而，令人困惑费解的是在普遍存在资本融资难的同时，却存在着严重的货币资本外流现象。2000年末，丽水全市金融系统吸收的民间资本存款余额 154.6 亿元，贷款余额93亿元（加上当年剥离的不良资产11亿元，即贷款余额104亿元），存贷轧抵，存大于贷50.6亿元（已扣减剥离不良资产所占用的资金），再减去金融部门经营活动的正常备付资金约6 亿元，实际外流货币资本 44 亿元。同时，企业投资于一、二级股票市场，城乡居民投资于证券市场和购买国债，企业将巨额资金上存省公司（省局）或参与省公司（省局）集中投资产业，或到外地直接投资办厂办公司，也造成巨额货币资本流向外地。货币资本的严重外流，在较大程度上加重了丽水市经济发展和城市化建设的资金紧缺问题。 2、乡村资本严重分流与城市资本快速集聚之矛盾。 城乡资本流动是指货币资本在城市 农村之间周而复始、循环往复的运动过程。城乡资本的正常流动是城乡经济协调健康发展的重要条件。因为无论是资本由城市过多地流向农村，还是资本由农村过多地流向城市，其目的和功能都在于促进农村经济或城市经济的更好发展，而农村经济或城市经济具有极大的互补性甚至相辅相成，所以资本过份的流向某一方，都会以削弱和牺牲另一方为代价，也不利于整体国民经济的协调健康发展。丽水地区自1978年开始在农村实行多种形式的联产承包责任制至2000年的22年中，第一产业国内生产总值增长率在10％以上的有 12 个年份，在5～10％的有2个年