第五章 投资基金市场.ppt

证券市场与证券投资专题第五章 投资基金市场 授课教师：曹凤岐教授授课对象：2003级硕士、博士生二ｏｏ四年五月十四日 第一节 投资基金概述 一、投资基金的性质和特点 （一）什么是投资基金 投资基金是指通过信托、契约和公司的形式，通过发行基金证券或份额将社会闲散资金募集起来，形成一定规模的信托资产，交由专门机构按照投资组合的原理进行投资，按照出资比例分享投资收益的一种投资工具。投资基金同时又是一种投资制度和投资方式。 各国和地区对投资基金有不同的称谓，美国称为共同基金(Mutual Fund)，或“投资公司”(Investment companies)，英国和香港称为“单位信托基金”(Unit Trust)、“互助基金”，日本和台湾称为“证券投资信托基金”，我国通常称之为投资基金，翻译成Investment Fund 。 （二）投资基金的功能和特点（主要指共同基金或证券投资基金） 1、投资基金将众多的、特定或不特定投资人的资金汇集成庞大基金，进行大规模投资。 2、投资基金的一个非常重要的特点是由专家代理投资者投资，代人理财。 3、投资基金经营策略是进行投资组合，分散投资，分散风险。 4、证券投资基金流动性大，变现性强。小额投资，费用低廉，经营稳定，收入可观。 5、既有利于个人投资者进行投资，也有利于机构投资者进行投资。 二、投资基金的分类 （一）按投资方向分为证券投资基金(Unit Trust or Mutual Funds)、创业投资基金(Venture Capital funds)基金和产业投资基金(Industrial funds ) （二）按组织形态分为契约型基金(Contractual funds)和公司型基金(Investment Company) 1、借助于公司组织形式设立的投资基金为公司性投资基金。投资公司发行股份，投资人通过购买公司股份成为该公司股东，凭股份领取股息或红利，公司设有董事会和股东会，从事证券投资信托业务，美国的投资基金多属于此类，故称共同基金为投资公司。 2、契约型投资基金是依据一定的信托契约而组织起来的基金。这类基金由基金管理公司、基金保管机构和投资人三方当事人订立信托投资契约，基金管理公司通过发行受益凭证募集资金。 （三）按运作方式分为封闭式基金(Closed-end Fund)和开放式基金(Open-end Fund) 封闭式基金与开放式基金的区别 1、封闭式基金有固定的规模和存续期，开放式基金没有确定的规模和存续期 2、封闭式基金不能赎回基金券，开放式基金则可以随时追加投资和赎回基金券 3、封闭式基金的价格受市场供求影响，开放式基金的价格由基金资产净值决定 （四）按投资目标分为成长型基金和收入型基金 （五）按投资区域可分为国内基金和国外基金 （六）按投资特点有各品种基金 三、投资基金的当事人 （一）投资基金发起人 （二）投资基金托管人(Custodian) （三）投资基金管理公司(Investment Manager ) （四）投资者 （五）投资基金当事人之间的关系是信托关系 1、投资者是委托人 2、基金管理人是基金管理公司 3、受托人。公司型基金受托人的基金董事会，契约型基金的受托人一般为信托公司或者银行，或根据信托契约规定，具体办理证券、现金及资产管理和其他有关的代理业务和会计核算业务的人。 4、受益人。受益人是受益凭证的持有人。即投资者，以购买受益凭证的方式，参加基金投资，成为基金当事人之一，享有投资收益的分配权。 四、投资基金已经成为主要的投资方式和投资工具 1924年，美国第一家投资基金马萨诸塞投资基金在波士顿产生。1940年，美国有投资基金68个，总资产为4.48亿美元。1978年，美国投资基金发展到500个，总资产为580亿美元，期间增长了130倍。1987年底投资基金总资产发展为7699亿美元，1997年底达到44000多亿美元。截至2000年，美国投资基金发展到7791个，有基金管理公司434家，资产总额达69080亿美元，近十年又增长了近百倍。截止到今年7月份，美国共同基金业的资产规模高达6.87万亿美元，9500万美国人都将它作为理财的主要工具，其中包括子女上大学的开销和自己退休后的生活保障。 第二节 中国投资基金业的发展与规范 一、投资基金市场的发展历史与现状 二、我国投资基金业面临的问题 1、总体规模小 2、基金管理制度存在缺陷 3、基金运作制度不完善 4、基金品种较少 5、投资渠道和投资对象狭窄 三、重点发展开放式基金 （一）开放式基金的优势 1、促进基金管理人努力经营、提高管理水平 2、市场透明度提高 3、风险较低 4、快捷方便 （二）推