期货交易的理论与实务课件（仅供考试参考）.ppt

中华证券学习网 IMM外汇期货合约规格 币种 交易单位 最小变动单位 每日价格波动限制 英镑 62,500英镑 0.0002 德国马克 125,000马克 0.0001 瑞士法郎 125,000法郎 0.0001 加拿大元 100,000加元 0.0001 日元 12,500,000日元 0.000001 法国法郎 250,000法郎 0.00005 澳大利亚元 100,000澳元 0.0001 套期保值与投机 利率期货 利率期货系以货币市场和资本市场的各种债务凭证为标的物 债务凭证及其价格与收益 国库券期货的交易规则 长期国债期货的报价方式与行情解读 套期保值与投机 债务凭证的种类 债务凭证是指在信用活动中用以证明债权债务关系的书面凭证 商业信用 银行信用 国家信用 消费信用 金融市场 货币市场:t或=1年 国库券 商业票据 可转让 定期存单 各种欧洲货币 资本市场:t1年 各国政府发行的中长期债券 债务凭证的价格与收益国库券的价格与收益 以贴现方式发行 P为国库券的价格,F为国库券的面值,r为年贴现率,t为到期日天数 是一种有息票的债券 价格决定于: 债券的面值 债券的期限(剩余期限) 债券的息票利率 当时的市场利率 债务凭证的价格与收益中长期公债券的价格与收益 债务凭证的价格与收益中长期公债券的价格与收益 国库券期货交易规则 报价方式:以指数方式报价 指数(index):是指100减去国库券的年贴现率 目的:1时国库券期期货的买入价格低于 卖出价格 2使指数的变动方向与国库券期 货价格的变动方向一致 国库券期货交易规则行情解读表 Open High Low Settle Chg Discount Settle Chg Open Interest Mar June Sept 长期国债的报价方式 采取价格报价法:以合约所规定的标的债券为基础,报出其每100美元面值的价格,且以1/32为最小报价单位 例如:美国长期国债期货合约是以标准化的期限为20年,息票利率为8%的美国长期公债券作为其标的物.若市场报价为98-22,则表示每100美元面值的该种公债券的期货价格为 美元 长期国债期货行情解读表 长期国债期货的合约规格 交易单位 面值100,000美元的长期公债券 合约月份 3月 6月 9月 12月 最小变动单位 1点的1/32 每日价格波动限制 正负3点 交割日 合约月份任一营业日 最后交易日 交易时间 交割等级 交割方式 套期保值与投机 股票指数期货 股票指数概念 股票市场的系统性风险与非系统性风险 股票指数期货的产生 股票指数期货合约的报价 套期保值与投机 股票指数概念 股票指数是一个泛概念,应严格区分为股票价格平均数和股票价格指数 股票价格平均数:用来反映多种股票价格变动的一般水平,通常以算术平均数表示 股票价格指数:用来反映不同时期股票价格的相对变动情况,就是将某一时期的股票价格平均数化为另一时期股票价格平均数为基准的百分数 股票市场的系统性风险与非系统性风险 系统性风险: 也称市场风险,是指整个股票 市场上各种股票的持有人所 普遍面临的风险 非系统性风险: 是指只有个别股票或部 分股票的持有人所面临的 风险 投资分散化理论只能应用于管理股票市场的非系统性风险 系统性风险如何? 股票期货的产生 股票指数期货:是以股票市场的价格指数作为标的物的标准化合约的交易 交割问题如何解决? 1982年2月24日,美国堪萨斯市期货交易所推出价值线综合指数期货合约,现金交割 股票指数期货合约的报价方式 采用指数点,其价格是指数的点数与一个固定的金额相乘而得 如:恒生指数,固定金额为港元50元 5000点x50港元=25万港元 又如:标准普尔500种股票期货合约,固定金额为500美元 套期保值与投机 期权知识简介 期权概念: 是一种选择权,即能在未来某特定时间以特定价格买进或卖出一定数量某种特定商品的权利 期权交易的和约要素: 卖方 买方 保险费 交割价 通知日 到期日 期权知识简介 种类: 延买期权 延卖期权 双向期权 期权交易利弊