工程项目成本风险分析与管 理案例.pptVIP

案例1 案例2 设某项目基本方案的参数估算值如表4-9，试进行敏感性分析(基准收益率ic=8%)。 案例 （一） 表4-9 : 基本方案的参数估算表 因素 建设投资 I(万元) 年销售收入 B(万元) 年经营成本 C(万元) 期末残值 L(万元) 寿命 n(年) 估算值 1500 600 250 200 6 答：敏感性分析： 1、以年销售收入B、年经营成本C和建设投资I为拟分析的不确定因素。 2、选择项目的财务内部收益率为评价指标。 3、作出本方案的现金流量表如表4-10。 答案 表4-10：基本方案的现金流量表 年 份 1 2 3 4 5 6 1现金流入 600 600 600 600 800 1.1年销售收入 600 600 600 600 600 1.2期末残值回收 200 2现金流出 1500 250 250 250 250 250 2.1建设投资 1500 2.2年经营成本 250 250 250 250 250 3净现金流量 -1500 350 350 350 350 550 则方案的财务内部收益率FIRR由下式确定: 采用试算法得: FNPV(i=8%)=31.08（万元）?0, FNPV(i=9%)=－7.92（万元）?0 采用线性内插法可求得： 内部收益率% 变化率 不确定因素 -10% -5% 基本方案 +5% +10% 销售收入 3.01 5.94 8.79 11.58 14.30 经营成本 11.12 9.96 8.79 7.61 6.42 建设投资 12.70 10.67 8.79 7.06 5.45 4、计算销售收入、经营成本和建设投资变化对财务内部收益率 的影响，结果见表4 -11。 表4-11：因素变化对财务内部收益率的影响 财务内部收益率的敏感性分析图见图4 -15。 C3 C2 C1 年销售收入 年经营成本 基本方案（8.79%） 建设投资 基准收益率(8%） 财务内部收益率(%) 不确定性因素变化率 图4 – 15：单因素敏感性分析图 5、计算方案对各因素的敏感度平均敏感度的计算公式如下： 年销售收入平均敏感度= 年经营成本平均敏感度= 建设投资平均敏感度= 各因素的敏感程度排序为：年销售收入→建设投资→年经营成本 返回首页 案例 （二） 某建设项目有关资料如下： 1．项目计算期10年，其中建设期2年。项目第3年投产，第5年开始到达100％设计生产能力。 2．项目建设投资8000万元（不含建设期贷款利息和固定资产投资方向调节税），预计7500万元形成固定资产，500万元形成无形资产。固定资产折旧费为673万元，固定资产余值在项目运营期末收回，固定资产方向调节税税率为0。 3．无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本。 4．流动资金为1000万元，在项目计算期末收回。 5．项目的设计生产能力为年产量1.1万吨，预计每吨销售价为7000元，年营业税金及附加按营业收入的5％计取，所得税率为33％。 6．项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见下表 7．还款方式：在项目运营期间（即从第3年至第10年）按等额本金法偿还，流动资金贷款每年付息。长期贷款利率为6.22％（按年计息），流动资金贷款利率为3％。 8．经营成本的20％计入固定成本（折旧费、摊销费、利息支出也应计入固定成本），法定盈余公积金按照10％计提。 建设项目资金投入、收益及成本表 单位：万元 序号 项目 年份 1 2 3 4 5～10 1 固定资产 自由资金部分 3000 1000 贷款（不含贷款利息） 3500 2 流动资金 自由资金部分 300 贷款 100 500 3 年销售量（万吨） 0.8 1.0 1.1 4 年经营成本 4200 4600 5000 问题： 1．计算无形资产摊销费。 2．编制项目借款还本付息估算表。 3．编制项目总成本费用估算表。 4．编制项目利润余利润分配表，计算第3年的利息备付率，分析项目的偿债能力。 5．计算第7年的产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点，分析项目盈利能力和抗风险能力。 答案： 问题1： 无形资产摊销费＝500/8＝62.5（万元） 问题2： 建设期贷款利息＝（0+3500/2）*6.22％＝108.85（万元） 每年应还本金＝（3500+108.85）/8＝451.11（万元） 项目借款还本付息估算表 单位：万元 序号 项目 年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 年初累积借款 3609 3158 2707 2256 1805 1354 903 452