第十一讲外汇风 险管理.ppt

二、外汇风险管理的外部措施 不进行风险管理的损失： 100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元 进行风险管理的损益： 借款利息： 100 000 × 3% ×（3/12）=750欧元 750 ×1.19=892.5美元 投资收益： 121 000 × 5% ×（3/12）=1512.5美元 避免的汇率损失： 100 000×（1.21-1.19）= 2000美元 总计： 2000+1512.5-892.5=2620美元 二、外汇风险管理的外部措施 （3）、LSI法 提前收付-即期合同-投资（Lead-Spot-Invest）具有应收外汇账款的公司，在征得债务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款(以此消除时间风险)；并通过在即期外汇市场上将外汇兑换成本币(以此消除价值风险)；然后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以抵补因提前收汇的折扣损失。 二、外汇风险管理的外部措施 例3：美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的应收款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损失，该公司以1%折扣为条件提前收回货款，并出售给银行。所得本币用于投资，年收益率为5%。设外汇市场的即期汇率为1欧元=1.21美元，90天后的实际汇率为1欧元=1.19美元。 二、外汇风险管理的外部措施 不进行风险管理的损失： 100 000×（1.21-1.19）= 2000 美元 进行风险管理的损益： 折扣损失： 100 000 × 1%=1000欧元 1000 × 1.21=1210美元 投资收益： 119 790 × 5% ×（3/12）=1497.4美元 避免的汇率损失： 100 000×（1.21-1.19）= 2000美元 总计： 2000+1497.4-1210=2287.4美元 国际金融理论与实务 2010-2012学年第二学期 地点：4教405\7教101\1教104 2009级经济学专业3、4、5、6、10、11班 第十一讲 外汇风险管理 第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险管理方法 第一节 外汇风险概述 一、外汇风险的概念 二、外汇风险的种类 三、外汇风险的构成 四、外汇风险管理的基本原理 一、外汇风险的概念 外汇风险是指汇率风险，即在国际经济交易中，由于汇率的变动而给外币债权或债务持有人造成的损失或收益的可能性（不确定性）。 或者说是指经济实体或个人的以外币计值的资产与负债，因汇率波动而引起其以基准货币衡量的价值上涨或下降的可能性。 一、外汇风险的概念 外汇敞口（外汇暴露、外汇风险头寸） ——通常将承受外汇风险的各种外币资产或者负债称为外汇敞口（外汇暴露、外汇风险头寸） （Foreign Exchange Exposure) 并不是所有的国际经济交易金额都承担外汇风险。外汇风险之所以产生是因为有一部分外汇头寸处于暴露状态。 外汇暴露程度是确定的，而外汇风险程度是不确定的。 二、外汇风险的种类 1.交易风险（Transaction Risk） ——以外币计价的经济交易在到期结算时，由于汇率波动而导致该交易以本币衡量的价值发生变动的可能性。 二、外汇风险的种类 交易风险的主要表现包括： （1）在商品或劳务的进出口业务中，从合同签订到债务债权（如货款）清偿这一期间，外汇汇率变化所发生的风险。 （2）以外币计价的国际信贷活动中，在债权债务未清偿前所存在的风险。 （3）待交割的远期外汇合同的一方，在该合同到期时，由于汇率的变化，交易的一方可能要拿出更多或较少的货币去换取另一种货币的风险。 二、外汇风险的种类 2、折算风险（Translation Risk ） ——折算风险又称会计风险、转换风险、评价风险，主要指由于汇率变动而导致企业资产负债表上以外币计值的项目折算成本币计值时可能发生价值变动的风险。 二、外汇风险的种类 在跨国公司评价其经营成果时，根据公认的会计准则，在会计期末，为了编制统一的财务报表，跨国公司需要将世界各地子公司和分支机构以外币表示的财务报表统一折算成母公司所在国的货币，在这一过程中，由于各地子公司和分支机构形成资产与负债、收入与费用的历史汇率和报表合并时的期末汇率不一致，因此会出现项目账面上的外汇损益，这就是折算风险。 二、外汇风险的种类 3.经营风险（Operating Risk ） ——经营风险是指由于意料不到的汇率波动，引起公司末来一定时期内收益发生变化的一种潜在性的风险。 收益变化的大小，主要取决于汇率变动对该公司产品成本、价格乃及生产数量