四川长虹财务分析报告(哈佛分析模板)_完整版.doc

（哈佛分析框架 模板仅供参考） 鼓励创新 四川长虹财务分析报告 班 级：XXXXXXX 姓 名：X X X 指导老师：侯志才 东华理工大学经济与管理学院 目 录 一、公司背景 3 （一）、国内最大的彩电厂家 3 （二）、曾是中国股市耀眼夺目的绩优股（600839） 3 二、战略分析 3 （一）、家电行业特征分析 3 （二）、彩电行业特征分析 3 （三）、彩电行业竞争结构分析( 5 Forces) 4 （四）、长虹竞争战略分析 5 三、会计分析 6 （一）、确定关注对象及其相应会计政策或估计 6 （二）、主要会计政策和会计估计分析 6 （三）、评价收益质量 11 （四）、初步分析结论 12 四、财务分析 12 （一）纵向比较 12 1、财务状况纵向比较： 12 2、盈利能力纵向比较： 12 3、现金流量纵向比较： 13 （二）横向比较 14 1、财务状况横向比较： 14 2、盈利能力横向比较 14 3、现金流量横向比较 15 （三）比率分析 15 1、长虹净资产收益率分解 15 2、长虹毛利率与销售利润率横向比较(2001） 16 3、长虹毛利率等指标纵向比较(亿元） 16 4、长虹资产管理能力横向比较（2001） 17 5、长虹资产管理能力纵向比较 17 6、长虹财务杠杆横向比较（2001） 18 7、长虹财务杠杆纵向比较 18 （四）现金流量分析 19 1、长虹现金流量评价指标纵向比较 19 2、长虹现金流量评价指标横向比较（2001） 19 （五）财务分析结论 20 五、总体结论 20 一、公司背景 （一）、国内最大的彩电厂家 截止2002年6月，彩电销售量超过5000万台，平均每6个家庭就有一台长虹彩电。 “长虹”品牌闻名遐尔，2001年末品牌估值261亿元。 （二）、曾是中国股市耀眼夺目的绩优股（600839） 从1992年上市至今，累计销售收入突破1000亿元，累计净利润约100亿元。 2001年末，资产总额达170亿元，股东权益超过130亿元。 1998年以来，业绩大幅滑坡，净利润由鼎盛时期（1997）的26.12亿元锐减至2001年的8853.6万元。 二、战略分析 （一）、家电行业特征分析 引进国外先进设备和技术，通过吸收和消化，形成了颇具竞争力、高度市场化的行业。 经过20多年发展，家电行业日期成熟，产业集中度显著提高，产销规模尚处于扩展中，但增长速度明显趋缓。 供大于求的现象日益凸显，产业结构急需调整。 生产技术由国外引进转向“引进吸收和自主开发”并重，研究开发投入呈上升趋势，但核心技术仍掌握在国外厂商手中。 市场竞争已由单纯的价格战逐步演变为以价格战和以企业核心竞争力（资本、人才、技术、营销和信息优势）并重的格局。 （二）、彩电行业特征分析 （1）彩电行业现状 产品同质化现象严重 生产能力过剩 价格战仍是主要竞争战略 城镇步入更新期，农村进入普及期 消费层次越来越明显，差异性扩大 国产品牌的市场地位日趋稳固，进口品牌退居次要 （2）彩电行业的进入和退出壁垒 进入壁垒较低：政策限制不明显；技术门槛不高；启动资金不多，规模壁垒相对突出。 推出壁垒较高：设备专用性强；设备投资较大；转化成本和退出成本较高 （3）彩电行业竞争策略 以价格竞争为主要竞争手段争取市场份额 96年3月，长虹宣布降价8%-18%，创维以主流产品降价22%应战 98年下半年，长虹发起彩管资源收购大战 99年4月，长虹再次发动价格战，创维、康佳、TCL、厦华等厂家应战，其中创维宣布降价18% 2000年起，价格战虽没有间断，但激烈程度有所缓和 彩电企业结构调整和资产重组步伐明显加快 以技术创新和售后服务为主要形式的高层次、全方位竞争格局正在形成 大力拓展国际化经营成为彩电企业新的发展方向 （4）2002年上半年彩电行业发展现状 全国重点彩电企业生产彩电2144万台，同比增长34%；累计销售2182万台，同比增长35%；累计出口700万台，同比增长71%. 特点：出口增长迅速、高端产品看好、价格大战趋缓、产品结构调整加快，复苏迹象明显。 问题：产能依然过剩、全球竞争受制于人、微利时代没有改观 （三）、彩电行业竞争结构分析( 5 Forces) （1）现有企业的竞争 与竞争对手产销量的对比 （2）潜在进入者的威胁 分析： （3）替代产品的威胁 分析： （4）买方谈判能力 分析： （5）供方谈判能力 分析： （四）、长虹竞争战略分析 （1）产业结构分析 原有8大产业 彩电、背投、空调、视听、器件、网络、电池、设备 新增4大产业 游戏、液晶电视机、安防产品及应当电视 What are the implications for financial statement analysis? （2）核心业务分析 产能和成本分析 年产1200