【精品】2011年经济预期分析报告.ppt

2011年经济预期分析 主讲：*** 第一章 明年GDP增长 国家信息中心3日在中国证券报独家发布的报告认为，明年我国GDP增速有望达8.5%左右，与2009年大体持平，经济增长和物价有望实现“双稳”运行态势，短期内明显通胀的可能性不大，但未来不宜进一步加大扩张型政策力度 据报告，尽管经济可能继续平稳复苏，但总量上供过于求仍是经济运行的基本特征，预计明年居民消费价格指数(CPI)将上涨2.5%左右，不会出现明显通胀压力 报告建议，如果全球经济继续缓慢复苏，明年中国宏观政策取向应保持基本不变，继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，财政赤字占GDP的比重保持在3%左右，广义货币供应量(M2)余额同比增长率年内逐步控制到18%左右，新增贷款规模全年控制在8万亿元以内，企业从证券市场融资规模大于2009年，全社会资金较为宽松 由于是中央经济工作会议落幕后的第一个部委年终会议，12月14日在北京召开的全国发展和改革工作会议备受瞩目。据中央电视台报道，国家发改委主任张平在会上透露，中央提出，2011年的GDP增长目标在8%左右，CPI涨幅在4%左右。此外，预计今年GDP增幅将不会低于10%，CPI增速将可能超过3%。 全球经济复苏的复杂性、曲折性进一步显现，我国外贸出口面临的不确定性进一步放大。世界银行预测2010年和2011年全球经济增长率将分别达到2.7%、3.2%，最近又调高了2010年全球经济增长速度，但对2011年全球经济信心不足,预测2011年世界经济增长速度不会高于2010年。 第二章 汇率人民币升值 明年初或迎新一轮升值 经济学家樊纲近日提出，在大宗商品价格上涨的趋势下，人民币适当升值可以调整国内外市场价格体系，同时防止国内过度投资。另外，在资本管制上可以进行一些调整，鼓励个人和企业持有外币和使用外币到境外购买资产，适当放宽资本流入。 招行外汇分析师刘东亮也表示，整体上对人民币汇率仍保持升值的观点。预计明年1月份美国很可能对人民币汇率问题再度施加压力，按照以往经验，人民币对美元新一阶段的升值即将来临，此轮升值可能会触及甚至突破6.60关口。 国泰君安证券研究所首席经济学家李迅雷预测，明年人民币对美元升值幅度可能会达到5%，这将对出口制造业产生明显影响。而中国外汇投资研究院院长谭雅玲的观点相当“另类”，她于近日表示人民币应该在2011年找时机适度贬值，打破单边升值的预期。任何一个国家的货币汇率都不该是只升不降，汇率政策要从保护产业出发，人民币升值已经削弱了中国产业的规模。 国信证券13日发布报告称， 根据国信宏观组此前研究，2010年中国出口预计增长24%，顺差1600亿美元，出口增速恢复至峰值，顺差略少，预计全年升3-5%(截止10月12日已升2.2%)；2011年中国出口预计增22%，顺差1800亿美元，预计全年升值3-5%。　　报告称，自6月份以来，人民币兑美元的升值速度严格挂钩美元指数下跌速度。因盯住美元，美元指数快速下跌，若人民币兑美元不变，意味著，人民币对非美货币快速贬值，在当前，欧洲、日本、韩国、东南亚等地竞争压力可能极大，也意味著，这种时候，人民币兑美元升值快些，中国方面也是可以接受的。 第三章 欧元走势 亚洲早盘欧元汇率走势图 据统计，欧元区各国在未来三年到期的政府债务共计6000亿欧元左右，欧盟联合IMF共同提供的7500亿欧元的救助计划可以解决短期内的流动性问题。 如果欧元区的削减赤字和紧缩财政计划进展顺利，将不仅可以改善各国的财政状况，加强欧元区财政政策的协调能力；而且将使这些国家的财政预算结构更为合理。财政支出将更多的由社会保障和社会福利领域转向教育、研发和可持续发展等方面，这有助于提升欧元区经济的竞争能力，实现经济的可持续增长。 同时，由于欧元区的货币政策严格以物价稳定为单一政策目标，且对通胀率容忍度严格控制在2%以内，不可能出台更加宽松的货币政策。此外，与货币政策相似，欧元的汇率政策也难以成为某个国家刺激出口的政策工具。综合以上因素来看，欧元将有望逐步回升。 但是，以下几方面因素也可能对欧元走势形成向下的压力。首先，近期爱尔兰危机的爆发说明，由于长期历史原因形成的政府债务问题短时间内难以彻底消除并可能出现反复。市场对于欧元机制的担忧也将长期存在。其次，欧元区各国经济发展并不平衡，德、法等国经济恢复情况较好，而如西班牙等仍面临失业率居高不下和房地产业持续衰退的问题。为此，欧洲央行不得不维持低利率货币政策以支持各国经济的恢复。再次，各国财政紧缩计划的实施将压缩政府支出， 欧洲经济增长可能因需求不足而进一步 放缓。 第四章 明年通胀 对于明年的通胀形势，尽管各方观点与分析方法并不完全相同，但普遍认为上半年通胀压力