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GEN0190n.ppt 北京炎黄时代广告有限公司 目录 章节 1 炎黄时代商业模式描述 1.1 行业及市场概况 中国户外广告行业蓬勃发展 传统媒体的作用和有效性面临挑战 收视率以及成年观众百分比的下降导致广告有效性的下降 付费电视、DVD、DVD刻录机等非广告媒体的增加导致传统媒体广告有效性的下降 政府改革缓慢导致电视内容缺乏吸引力 户外广告优势明显 中国户外广告市场特点及趋势 竞争激烈 市场分散 中国户外广告市场特点及趋势（续） 1.2 公司的业务模式 业务范围及核心业务 公司业务涵盖了传统户外广告的三大媒体：公共交通工具、街道设施和广告牌 业务网络 炎黄时代自97年确定以户外媒体为主要盈利模式以来，建立了以北京为中心的业务网络，目前在北京四环以内的主要交通干线、商业及住宅区都建立了强大的户外广告业务网络 成功案例及主要客户 1.3 公司的未来规划 增长机遇及发展战略 自1993年公司成立以来，炎黄时代经历了由公关、媒体代理为主到自营户外广告业务为主的事业转型，公司盈利在这过程中得到了稳步地、大幅提升，从媒体代理时的10％利润率上升到自营业务时的50％左右。目前公司发展态势良好，处在一个稳定的上升阶段，正在谋求战略性的融资扩张，希望通过在全国范围内的户外规划、并购，全力打造炎黄在中国户外广告领域的领先地位。 增长机遇（续） 在不考虑新增城市和渠道的情况下，提高现有户外媒体的费率，并降低空置率 增长机遇（续） 在北京市场进行大范围的招标，进一步巩固并提升在北京的市场地位 增长机遇（续） 通过跨地区收购或兼并户外广告公司，实现地域性扩张，抢夺媒体资源 增长机遇（续） 进一步拓展户外媒体形式，实现业务和收入的多元化 炎黄时代SWOT分析 商业概念总结 附录：白马户外媒体有限公司 1.11亿美元香港联交所主板首次公开发行（未记超额配售部分） 章节 2 估值 2.1 估值考虑 估值考虑 几种估值方法的比较 2.2 折现现金流（DCF）估值 折现现金流法（DCF）估值 折现现金流法（DCF）估值（续） 折现现金流法（DCF）估值（续） 折现现金流法（DCF）估值（续） 自由现金流 加权资本成本（WACC） 折现现金流法（DCF）下的价值 2.3 可比公司估值 可比公司估值 可比公司分析 可比公司法估值结果 估值总结 附录：医疗液晶屏项目商业模式描述 基本构成 3.1 行业情况 户外广告蓬勃发展，楼宇广告蓬勃兴起 楼宇液晶广告颇具启示意义 医院液晶屏广告存在发展机遇 3.2 炎黄时代的优势 竞争分析 炎黄得到中华医院管理学会关于组建健康宣传教育示范网络的唯一授权 在实际与医院的合作中，协议也是排他性的 由于广告客户的偏好规模，炎黄旨在以高渗透率为广告客户创建极具吸引力的网络 2004年进入市场，在北京、上海、广东、湖南、南京等地已经建立了一定的市场基础，如在北京地区已在48家三甲医院投放了液晶广告屏，同时也与其他70多家医院签订了合同。截止05年底，将签约1500家以上的医院 已在医院系统树立了声望和品牌信誉 品牌已在广告客户中获得了认知度 市场分析 发展分析 三甲医院平均日客流量6000余人，加上陪同的家属日流量可达10000人。覆盖来医院就诊人员88％ 目前节目内容基本采用免费素材，由炎黄加工完成，节目素材可重复使用：医药健康科普知识内容由中华医院管理学会免费提供；医院信息由各医院免费提供；广告由各厂商提供 相比大城市电视广播报刊杂志的有效千人成本（平均67.5元人民币以上），医院联播网的有效千人成本仅为20元。 总体时间表 医院项目总结 联系我们 GEN0190n.ppt 重要假设： 资本支出的测算见下表 折现现金流法（DCF）估值的一般步骤 其它假设：具体可见炎黄估值模型（EXCEL） 174,300,000.00 医疗液晶屏（4500家） 267,275,206.61 合计 92,975,206.61 资本支出 60.00% 公司购买股权比例 25.00% 公司拟定市场占有率 619,834,710.74 拟并购公司净资产（按照炎黄的收入与净资产比例1.21测算） 750,000,000.00 拟并购公司总收入 广告及灯箱业务 2007年 300,000.00 办公室装修费 300,000.00 办公室设备 57,500,000.00 液晶屏购置安装费用 58,100,000.00 医院液晶屏（1500家） 2006年 （单位：万元） 资本支出 GEN0190n.ppt 根据假设与三张报表，我们可以对公司的自由现金流进行测算，具体见下表 80,538,307.66 74,204,257.17 (14,282,816