【财务与会计】财务管理讲解.ppt

电子商务环境中会计与财务第十讲(June 2) 刘曼璐 manluliu@ 浙江大学管理学院 /lml 请从上述网址下载课堂讲稿 建议下载时间： 6:00am-8:00am 财务管理 财务管理-过程和营运资本 三大主要功能 对微观企业和宏观经济的重要影响 “财富最大化”的财务目标 财务决策中起关键作用的环境因素 风险和收益的关系 净营运资本 保持现金余额的三大促成因素 编制现金预算 管理现金周转的三大策略 信用政策的主要内容 存货的主要成本 财务管理的作用 根据一个组织融资和投资的需要，所采取的行动和作出的决策。 财务管理的决策层次 业务 经营控制 战术 战略 财务管理的功能 财务预测和计划 资金筹集 资金的投向和支出 财务管理的组织背景 销售 制造 购货 仓储 财务管理的目标 使股东财富最大化 利润最大化是否合适？ 作为代理人的经理人员 财务管理的目标 企业的财务目标是使股东的财富最大化，或使公司的累积利润最大化。 对私营公司，股东拥有公司，所以企业的目标是使股东的财富最大化。 对于独资企业和合伙制企业，财富可以用业主投资的市场价值来定义，即所有者权益和合伙资本。 对于公共部门的公司，财富极大化并不是一个合适的目标，因为许多社会利益只能以质定性。 利润最大化是否合适？ 没有考虑资金的时间价值 不反映现金流量 忽略了风险 作为代理人的经理人员 财富最大化是经理人员行动的指导。必须承认经理人员的行为并不总是与此目标保持一致。 外部环境 金融市场 管制环境 所得税 风险和收益 财务决策过程 净营运资本的管理 定义 标准 风险利润率的权衡 定义 净营运资本是指流动资产和流动负债之间的差异，是衡量企业流动性的指标之一。 流动资产的管理 现金管理 应收帐款的管理 存货管理 财务管理 - 公司融资 融资的战略和战术决策 长期和短期资金各应占筹资总数的多少比例？ 内部和外部来源的资金各应利用到什么程度？ 债务和股权以什么比例合适，能够增加企业的价值？ 企业生命周期内的融资 启动阶段 所有者的个人投资 朋友和亲戚的个人投资 风险资本 银行和金融机构 供应商 成长阶段 留存收益 私募 银行和金融机构 成熟阶段 银行和金融机构 公开募集 境外证券 财务管理-公司融资 长期还是短期资金 短期融资比长期融资有更大的风险 短期融资比长期融资有更高的利润率 高风险、高利润的小企业 财务管理 - 公司融资 内部资金还是外部资金 内部资金是经营中产生的留存收益 外部资金是来自所有者和债权人的资金 财务管理 - 公司融资 债权还是股权融资 利用债权融资，增加EPS和风险 利用股权融资，降低EPS和风险 资本成本 债务资本的成本 利息成本 发行成本 税值 权益资本成本 优先股 普通股 留存收益 加权平均资本成本 财务管理 - 长期投资 货币的时间价值 资本预算过程 长期投资的财务评价 货币的时间价值 今天的100元=？一年以后的100元 就是利息问题 长期投资的财务评价 衡量成本效益 原始投资 经营现金流量 残值 投资评价方法 会计投资报酬 回收期 净现值 内含报酬率 投资计划的成本效益分三类： 原始投资=新资产成本+安装成本-出售旧资产的税后收入 经营现金流量=经营收入-经营费用（不包括折旧）-折旧=税前利润-税金=税后利润+折旧 残值：指在项目周期末或在重新确定分界点时估计的公司资产价值。 复利和单利： 单利=本金*利率*时间=p*i*n 本利和=本金*（1+利率*时间）=p*(1+i*n) 复利即利上加利 现值 终值 年金现值 年金终值 什么是年金？ 在一定时期内，每间隔相等时间收入或支付一笔固定的金额。 主要经济评价指标： 回收期：投资回收期限。即投资收入足以弥补投资支出的时期。 回收额：就是一定时期投资所得额的总和。 报酬率：收入和投资的相对关系。 静态指标：不考虑货币的时间价值。 投资回收期 报酬率 投资利润率 年平均报酬率 动态指标：考虑货币的时间价值。 净现值：指项目按部门或行业的基准收益率或设定的折现率 ，将各年的净现金流量折现到零年（或建设期初）的现值之和。 净现值率：项目的净现值与全部投资现值之比。 内部收益率：指项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。 长期投资的财务评价两个步骤： 衡量各种计划的成本效益 使用数量方法确定各项目的财务 * * 与财务功能的双向影响 资金的时间价值： A公司和B公司的EPS（每股盈余） 单位：美圆 公司 每股盈余 （EPS） 第1 - 19年