第12章重访开放经济.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * slide * 救援行动 1995: U.S. 与 IMF 建立了$500亿信贷，为墨西哥政府的债务提供贷款担保 这有助于恢复对墨西哥经济的信心，从而减少风险贴水 1995年的严重衰退后，墨西哥开始从危机中复苏 slide * 东南亚金融危机 从7/97 到1/98的汇率百分比变动 从7/97到1/98股市百分比变动 1997-98名义GDP 百分比变动 印度尼西亚 -59.4% -32.6% -16.2% 日本 -12.0% -18.2% -4.3% 马来西亚 -36.4% -43.8% -6.8% 新加坡 -15.6% -36.0% -0.1% 韩国 -47.5% -21.9% -7.3% 台湾 -14.6% -19.7% n.a. 泰国 -48.3% -25.6% -1.2% (1996-97) 美国 n.a. 2.7% 2.3% slide * 汇率应该浮动还是固定？ 支持浮动汇率的主要观点: 允许把货币政策用于其他目的(稳定增长，低通货膨胀) 支持固定汇率的主要观点: 规避不确定性和波动性，使国际商务交易更容易 防止货币供给过度增长和恶性通货膨胀 货币局（钞票局， currency board）制度 中央银行用它来保持足够的外国通货以支持每一单位本国通货 slide * 不可能三角形 slide * 自由的 资本流动 独立的 货币政策 固定汇率 选项2 （中国香港） 选项1 （美国） 选项3 （中国） 案例研究：中国汇率争论 1995-2005，人民币以8.28元兑1美元的汇率与美元挂钩 2005年7月，改革方向：浮动汇率 人民币是否低估？ slide * slide * 蒙代尔-弗莱明模型与总需求曲线 前面，我们研究了固定物价水平下的蒙代尔-弗莱明模型。 为了推导总需求曲线，我们现在考虑蒙代尔-弗莱明模型中 P 变动的影响 我们现在把蒙代尔-弗莱明方程写为： （在本章早期，我们把 NX 写为 e 的函数，因为当价格水平 P 固定时，e 和 ? 同方向移动） slide * Y1 Y2 推导总需求曲线 Y ? Y P IS* LM*(P1) LM*(P2) AD P1 P2 Y2 Y1 ?2 ?1 为什么 AD 曲线有负的斜率： ?P ? ?(M/P ) ? LM 左移 ? ?? ? ?NX ? ?Y slide * 从短期到长期 LM*(P1) ?1 ?2 那么价格有下行的压力 随着时间推移，P 将向下移动，引起 (M/P )? ? ? NX ? Y ? P1 SRAS1 Y ? Y P IS* AD LRAS LM*(P2) P2 SRAS2 slide * 大型开放经济: 介于小型与封闭之间 许多国家 – 包括美国- 既不是封闭也不是小型开放经济 大型开放经济介于封闭经济与小型开放经济之间 考虑货币扩张： 就像在封闭经济中，?M 0 ? ?r ? ?I (尽管不是一样多) 就像在小型开放经济中，?M 0 ? ?? ? ?NX (尽管不是一样多) slide * 本章小结 1. 蒙代尔-弗莱明模型 小型开放经济的 IS-LM 模型 把 P 作为给定的 说明政策和经济冲击如何影响收入和汇率 2. 财政政策 在固定汇率下会影响收入，但在浮动汇率下不会 slide * 本章小结 3. 货币政策 在浮动汇率下影响收入 在固定汇率下，货币政策并不影响产出 4. 利率差 存在于当投资要求风险贴水以持有一国的资产 风险贴水的提高引起国内利率的上升和该国汇率的贬值 slide * 本章小结 5. 固定与浮动汇率 浮动汇率使货币决策者可以自由地追求汇率稳定之外的目标 固定汇率减少了国际商务交易中的某种不确定性 问题与应用 第1、3题 slide * * * * * * * * * * * * * * * * * * * CHAPTER 12 Aggregate Demand in the Open Economy macroeconomics fifth edition N. Gregory Mankiw PowerPoint? Slides  by Ron Cronovich macro ? 2002 Worth Publishers, all rights reserved 第12章 重访开放经济： 蒙代尔-弗莱明模型与汇率制度 slide * slide * 学习目标