第一讲金融租赁部分.ppt

轨道交通租赁业务以轨道交通设备为载体，具体包括机车资产、通讯系统资产、信号系统资产、自动售检票系统资产以及综合监控资产等。在轨道交通租赁业务中，设备资产是对出租人最有力的风险保证，适当选择轨道交通设备有利于降低出租人的风险。 轨道交通的投资成本构成如下表所示： 租赁物件的选择 分类 比例 土建成本 50~55% 技术设备安装购置 45~50% 轨道 2~7% 车辆 13~17% 机务段 5~6% 牵引供电 7~10% 通讯信号 0~12% 其他 1~4% 轨道交通项目的成本构成 在租赁资产选择时，要选择通用性强、保值性高、可变现能力强的资产。一般从价值和性能两大维度综合衡量设备的适用性，具体分解为： 价值方面 通用性 设备不改装或经简单改装后可用于他处的能力 可变现性 设备处置时获得款项多少的能力 保值性 设备价值随时间波动提升的能力 性能方面 稳定性 设备在一定正常指标范围内运转的能力 可靠性 系统出现故障的可能性 经济性 维修、保障设备成本的高低 租赁资产评估指标 机车资产和自动售检票资产具有良好的通用性、保值性和稳定性，综合得分最高，是轨道交通行业租赁物件的首选资产，在选择时尽量挑选同一厂商生产的设备；通讯系统与信号系统的综合得分较高，是轨道交通行业的次选资产，可选择同一厂商研制的、具有统一标准体系的、刚投入使用的资产，以此弥补其在通用性、可变现性和保值性方面的不足；自动化监控系统由于通用性、保值性以及可变现能力都比较差，得分最低，较不适应选作租赁物件的资产。 1、项目简介 2008年11月24日，武汉地铁集团与工银租赁签订了20亿元融资协议，该笔交易为当时中国轨道交通建设中单笔金额最大的融资租赁交易。 武汉地铁集团将武汉地铁一号线核心运营设备（包括机车等）的所有权在租赁期内转让给工银租赁，待租赁期满后再以一定 价格回购设备所有权。在租赁期内，武汉地铁集团保留运营设备的经营权和使用权，同时向工银租赁支付租金。 融资案例 按照武汉市近期建设规划，2009年将开工建设轨道交通1号线二期、2号线一期和4号线一期等3个项目，总投资约为273亿元。按照国家轨道交通建设有关规定，项目资本金需占总投资40%以上。这意味着，60%的建设资金需要武汉地铁集团来筹资。 本次签订的20亿元融资租赁合同主要包括两种交易模式：存量资产的售后回租和新购设备直接融资租赁。在售后回租部分，武汉地铁将已经运营的1号一期的部分机车等设备和资产的所有权转于工银租赁，在付清全部租金并支付资产残余价值后，重新取得所有权，如下表所示： 存量设备融资性售后回租 出租人 承租人 定 期 支 付 租 金 支付设备 购 置 款 融资租赁合同 租赁期满设备回购 一般来讲，城市地铁建设和运营多数依靠政府财政支持，如仅靠地铁本身的票款与广告、租金等收入远不能满足高额的建设和运营成本。 武汉市政府为了平衡地铁债务，对地铁集团武汉地铁给予了11个包的土地储备，总面积1.6172万亩；并将轻轨沿线东西湖片区的5500亩土地划给了武汉地铁。这些土地挂牌出让后的收入逐步进入武汉市轨道交通建设专项基金，在武汉地铁偿还债务和运营出现困难的时候，启用专项基金用于偿还债务，这些措施的实施将有利于债权人保障，同时，加快了武汉地铁的建设。 按照武汉地铁建设规划，2号线一期和4号线一期两个项目还处于待建状态，需要购买包括机车等在内的大量新设备。而一般来说，新设备从采购、生产、安装有一个时间跨度，更适合于新购设备直接租赁模式。如下表所示： 新购设备直接融资租赁 出租人 承租人 设备厂商 融资租赁合同 定 期 支 付 租 金 设备采购合同 支 付 设 备 购 置 款 支付设备及售后服务 武汉地铁集团通过融资租赁解决项目资金需求，融资租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的融资方式。 与银行贷款相比，企业采用租赁方式，手续相对简便和灵活；同时租赁还可以释放企业固化资金，盘活存量资产，在不影响企业对资产继续使用的情况下，将物化资本转化为货币资本，企业可用盘活存量资产的资金启动后继投资项目。除此之外，融资租赁得到企业青睐的一个重要原因是，租赁更近似于资产投资，租赁期限较长，可以更好的满足企业生产经营的资金调度需求。 项目评价 武汉地铁集团有限公司曾用“眼前一亮”形容武汉地铁一号线的售后回租业务：“地铁项目投资额大，资金需求，特别是长期流动资金需求十分迫切，融资租赁帮助地铁公司盘活了已经沉淀的固化资产，通过与信贷资金进行配比使用，极大地提高了地铁公司的资金周转率与使用效率。” Click to edit company slogan . 包租人或经纪人 包租人或经纪人在承租人与出租人之间充当中间人，负责安排起草租赁合同，寻找有利的借款来源，安排、促成租赁合