项目六证券投资决策.ppt

如何拟定证券投资管理程序员？ 常见的证券投资产品有哪些？各自特点是什么？ 如何对债券作出科学、合理的投资决策？ 如何对股票作出科学、合理的投资决策？ 如何对基金作出科学、合理的投资决策？ 如何将有限的资金进行组合投资，以降低投资风险？ 一、证券的概念及特点 证券是指具有一定票面金额，代表财产所有权和债权，可以有偿转让的信用凭证或金融工具。 二、证券的种类 按证券权益关 系分类 二、证券的种类 按证券的收益状况分类 固定收益证券 变动收益证券 按证券到期日的长短分类 短期证券 长期证券 按证券发行主体分类 政府证券 金融证券 公司证券 三、证券投资 证券投资是指企业为获取投资收益或特定经营目的而买卖有价证券的一种投资行为。 证券投资的目的 充分利用闲置资金，获取投资收益 控制相关企业，增强企业竞争能力 积累发展基金或偿债基金，满足未来财务需求 满足季节性经营对现金的需求 证券投资的分类 股票投资 债券投资 基金投资 组合投资 证券投资的风险 三、债券投资的优缺点 1．债券投资的优点： （1）投资收益稳定。 （2）本金安全性高。 （3）流动性强。 2．债券投资的缺点 （1）无经营管理权。 （2）购买力风险较大。 四、债券投资的收益评价 （一）债券的价值 债券的价值是指进行债券投资时投资者预期可获得的现金流入的现值。 债券的现金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售时获得的现金两部分。 当债券的购买价格低于债券价值时，才值得购买。 1、按年会、到期还本基本模型估价 V= =i· M(P/A,K,n) + M · (P/F,K,n) =I·（P/A，K，n）+M·（P/F，K，n） 式中 V— 债券价值； i — 债券票面利息率； I— 债券利息； M— 债券面值； K—市场利率或投资人要求的必要收益率； n— 付息总期数。 见教材141页例6-3。 2、一次还本付息的单利债券模型估价 我国很多债券属于一次还本付息、单利计算的存单式债券，其价值模型为： V = =M(1+ i · n) · (P/F,K,n) 公式中符号含义同前式。 见教材142页例6-4。 3、到期只能按面值收回，期内不计息债券模型估价（贴现模型） P=M/（1+K）n =M ×（P/F，K，n） 公式中的符号含义同前式。 见教材142页例6-5。 （二）债券的收益率 1、票面收益率：名义收益率 2、持有期间收益率 =（卖出价格-买入价格+持有期间利息）/买入价格*持有年数 3、到期收益率：最终收益率 （1）短期债券：不考虑资金时间价值 （2）长期债券：考虑资金时间价值 短期债券到期收益率的计算 短期债券由于期限较短，一般不用考虑货币时间价值因素，只需考虑债券价差及利息，将其与投资额相比，即可求出短期债券收益率。 其基本计算公式为：K= 式中：S0― 债券购买价格； S1―债券出售价格； I ― 债券利息； K―债券到期收益率 见教材143页例6-6。 长期债券收益率的计算 对于长期债券，其投资收益率一般是指购进债券后一直持有至到期日可获得的收益率，它是使债券利息的年金现值和债券到期收回本金的复利现值之和等于债券购买价格时的贴现率。 （1）分期付息，一次还本 V=I·（P/A，K，n）+ M·（P/F，K，n） 式中： V—债券的购买价格； I—每年获得的固定利息； M—债券到期收回的本金或中途出售收回的资金； K—债券的投资收益率； n—投资期限。 见教材144页例6-8。 （2）一次还本付息，单利计算 V=M·（1+ i ×n) ×（P/F，i，n） 式中： V—债券的购买价格； I—每年获得的固定利息； F—债券到期收回的本金； i—债券的投资收益率； n—投资期限。 见教材143页例6-6。 五、债券投资决策的步骤 （一）是否投资：收益率比较、价值与价格比较 （二）投资什么：信誉、期限 （三）怎么投资：品种结构安排（种类结构、期限结构） 三、股票投资的优缺点 1．股票投资的优点 （1）投资收益高。 （2）购买力风险低。 （3）拥有经营控制权。 2．股票投资的缺点 （1）收入不稳定。 （2）价格不稳定。 （3）求偿权居后。 四、股票投资的收益评价 （一）股票的内在价值 股票的价值又称股票的内在价值，是进行股票投资所获得的现金流入的现值。 1．股票价值的基本模型（短期持有、未来准备出售） V= 式中：V— 股票内在价值；