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第五章 金融衍生工具 第一节 金融衍生工具概述 金融衍生工具的概念 定义：是与基础金融工具相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础金融变量之上，其价格取决于后者价格变动的派生金融产品。 基础变量：资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通胀率、信用等级、自然现象、人类行为 美国FASB133：独立衍生、嵌入式 金融衍生工具的基本特征 跨期性：交易双方要求对未来变动趋势作出判断。 杠杆性：支付少量保证金或权利金就可以签订远期大额合约或互换不同金融工具。例如期货交易保证金为合约金额 5% ，则可以控制 20 倍于所投资金额合约资产，实现以小博大。 联动性：指金融工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系，规则变动。 不确定性和高风险：①交易双方违约的信用风险、②资产或指数价格变动的市场风险、③缺乏交易对手而不能平仓或变现的流动性风险、④交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险、⑤人为错误或系统故障或控制失灵的运作风险、⑥违约而成的法律风险 金融衍生工具的分类 按产品形态：独立 嵌入 按交易场所：交易所交易 OTC交易 按基础工具：股权、货币、利率、信用、其他 按交易方法特点：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具 金融衍生工具的产生与发展 最基本的原因：避险 80年代进一步推动：金融自由化 取消存款利率的最高限额，利率自由化 打破金融机构经营范围的地域和业务种类的限制 放松外汇管制 开放金融市场，放宽对资本流动的限制 又一重要原因：金融机构的利润驱动 衍生工具产生的物质基础和手段：新技术革命 单选题 ?1．根据产品形态，金融衍生工具可分为(????)、嵌入衍生工具两类。????A．独立衍生工具????B．交易所交易的衍生工具????C．OTC交易的衍生工具????D．股权类产品的衍生工具 2．金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具指的是金融衍生工具的(????)特性。????A．跨期性????B．联动性????C．杠杆性????D．不确定性或高风险性 3．股权类产品的衍生工具是指以(????)为基础工具的金融衍生工具。????A.各种货币??????B．股票或股票指数????c．利率或利率的载体????D．以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险 4．金融衍生工具依照(????)可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。????A．基础工具分类????B．金融衍生工具自身交易的方法及特点????c．交易场所????D．产品形态 5．金融衍生工具产生的最基本原因是(??)。????????A．新技术革命????B．金融自由化????C．利润驱动????D．避险????。 ?6.通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具是指(????)?? ????A．OTC交易的衍生工具． ????B。独立衍生工具????c．嵌入衍生工具(Embedded Derivatives)????D．信用衍生工具 ?7．不属于建构模块工具的是(??)。????A．金融远期合约????B．金融期权????c．金融期货????D．结构化金融衍生工具 多选题 1．与金融衍生产品相对应的基础金融产品可以是(????)。????A．债券????B．股票????C．银行定期存款单????D．金融衍生工具 2．金融衍生工具的基本特征包括(????)。????????A．跨期性????B．杠杆性????c．联动性????D．不确定性或高风险性 3．金融衍生工具伴随的风险主要有(????)。????A．汇率风险、利率风险????B．信用风险、法律风险????c．市场风险、运作风险????D．流动性风险、结算风险 4．按照基础工具种类分类，金融衍生工具可以划分为(????)。????A．股权类产品的衍生工具????B．债券类产品的衍生工具????C．货币衍生工具????D．利率衍生工具 5．关于信用衍生工具的论述正确的是(????)。?? ????A．主要品种包括信用互换、信用联结票据等????B．用于转移或防范系统风险 C．是以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量!的金融??衍生工具 D．是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品 ?6．金融自由化的主要内容包括(????)。????A．取消对贷款利率的最高限额????B．打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制????C．放松外汇