第五章长期资产管理1.ppt

第五章，对内长期投资的管理 《财务管理学》课程结构 学习要求 基本要求： 本章要求掌握投资的分类和固定资产需要量的测定方法，掌握长期项目投资决策评价指标和方法及其应用问题；熟悉投资管理的基本原则、特点和程序；了解固定资产折旧政策和无形资产的管理。 Contents 第一节，企业投资概述 一、投资的意义 P117 投资是指特定经济主体以在未来可预见的时期内获得经济收益和社会效益为目的，在一定时机向一定领域的项目投放资金的经济行为。 企业投资是以期望未来收回更多的资金（形成收益）为目的而在现在发生的资金支出行为。 企业投资具有如下特点： P118 企业投资的根本目的是为了谋求利润，增加企业价值。 企业要实现这一目标，关键在于及时作出合理的投资决策，并做好投资项目全过程的管理工作。 为此，企业必须做到（相当于投资管理的原则）： （1）抓住有利的时机，及时捕足投资机会； （2）建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目可行性分析； （3）及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应； （4）认真分析风险与收益的关系，对投资风险进行适当的控制。 第一节，企业投资概述 二、企业投资分类 P118－119 （一）按与企业生产经营的关系，可分为直接投资和间接投资 1、直接投资：把资金直接投放于生产经营性资产，以获取利润的投资。 2、间接投资又称证券投资，是把资金投放于证券等金融资产，以取得股利或利息收入的投资。 投资证券等资产需要通过中介，所以是间接的。 二、企业投资分类 （二）按投资回收时间的长短，可分为短期投资和长期投资 短期投资又称流动资产投资，是指能够并且准备在1年内收回的投资。 长期投资是指1年以上才能收回的投资。 二、企业投资分类 （三）按投资的方向，可分为对内投资和对外投资 对内投资又称内部投资，指将资金用于形成生产经营用的各种资产的投资。都是直接投资。 对外投资又称外部投资，是指以现金、实物资产和无形资产等可供支配使用的资源通过购买股票、债券、合作、联营等方式向其他单位的投资。主要是间接投资，也可能是直接投资。 第一节，企业投资概述 三、企业投资管理的基本原则 （一）效益性（追求效益）原则 追求效益是投资管理的首要原则。但要处理好两个关系：经济效益与社会效益的关系；收益与风险的关系。 （二）保证性（资金保证）原则 要有资源（自然资源、财务资源即资金、人力资源等）保证。 （三）机会性（抢抓机会）原则 寻求和把握投资机会，及时作出决策和部署。棋先一着。 第二节，长期投资项目决策评价指标（方法） P120 一、对内长期项目投资的类型和特点 再了解一下对内长期项目投资的管理程序 本节讲的是（二）财务可行性分析评价和（三）决策问题。 二、对内长期项目投资现金流量的估算 二、对内长期项目投资现金流量的估算 （一）现金流量的含义和内容 P122－124 1、含义 现金流量也称现金流动量、现金流。 在长期项目投资决策中，现金流量是指一个长期投资项目在其计算期内可能或应该发生的各项现金流入量和现金流出量的统称。 它是计算决策评价指标的主要依据和基础信息。 项目计算期内由该项目导致的现金流入量减去现金流出量的差额，称为项目的净现金流量（NCF）。 P122－123 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束为止的整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间。 完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。 从建设起点到投产日称为建设期； 从投产日到项目终结点的时间间隔称为生产经营期。 （一）现金流量的含义和内容 2、长期项目投资决策评价中使用现金流量作为基础信息的原因 P123 （1）在投资项目的整个寿命周期（项目计算期）内，营业净利的总计和净现金流量的总计是相等的。（可能性） （2）利润计算的主观随意性较大，现金流量则相对客观可靠。（必要性） （3）采用现金流量信息有利于科学地考虑时间价值因素。（必要性） （4）在项目投资决策分析中，现金流量信息比利润信息更加重要。（必要性） 二、对内长期项目投资现金流量的估算 （二）现金流量的估算 P124 1、估算现金流量的假设 （1）投资项目的类型假设 （2）财务可行性分析假设 （3）全投资假设 （4）建设期投入全部资金假设 （5）生产经营期与折旧年限一致假设。 （6）时点指标假设 （7）确定性假设 （二）现金流量的估算 2、项目净现金流量的估算 P125 项目净现金流量（NCF）是指项目计算期内现金流入量与现金流出量之间的差额。 项目某年的净现金流量 = 该年现金流入量 - 该年现金流出量 NCFt＝CIt－Cot (t＝0,1,2,…,n) （二）现金流量的估算 以完整的工业投资项目为例，项目建设期、生产经营期每年和项目终结点的净现金流量