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第六章：金融工具 主要内容 金融工具概述 原生金融工具 衍生金融工具 一、金融工具概述 金融工具的定义 金融工具的特性 金融工具的分类 1、金融工具的定义 金融工具：货币资金融通的工具。 是在融资过程中产生的证明债权债务关系的合法凭证，它记载着融资活动的金额、期限、价格（利息）等，对债权债务双方具有法律的约束作用。以书面形式发行和流通，借以保证债权人的权利和债务人的义务的凭证。 2、金融工具的特征 偿还期 流动性 风险性 收益性 偿还期 定义：偿还期是指债务人在进行最终支付前的时间长度。 不同的偿还期满足了不同的债权人和债务人对借贷期限的不同的要求。 流动性 定义：金融工具在短时间转变为现金而本金不受损失的能力。 风险性 定义：投入的本金和利息收入遭到损失的可能性。 收益性 收益性是指融资工具可以获得收益的特性 。 一般用收益率来衡量。 收益率=收益/本金 收益性 现时收益率(当期收益率)(current yield) 指融资工具的年收益额与当期市场价格的比率。 ic=C/Pb其中： 　　ic＝现时收益率;Pb＝息票债券的价格;C = 年息票利息. 收益性 平均收益率 (average yield) 将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。 指融资工具的票面收益加上（或减去）本金收益（或本金损失）后与当时的市场价格的比率。 偿还期、流动性、风险性和收益性的关系 “三性原则”：流动性、风险性和收益性 流动性与偿还期是负相关关系； 流动性与收益性是负相关关系； 风险性与收益性是正相关关系； 风险性与流动性是负相关关系。 3、金融工具的分类 按偿还期限：长期、短期信用工具； 按发行人身份：直接信用工具、间接信用工具； 按发行工具流通范围：地方性、全国性、世界性； 按风险或收益：高、中、低； 按工具发行人：公司筹资、金融机构筹资、政府筹资等。 按是否与实际信用活动直接相关，可将金融工具分为原生金融工具和衍生金融工具。 二、原生金融工具(underlying financial instruments) 原生金融工具是在实际信用活动中出具的能证明债权债务关系或所有权关系的合法凭证。 1、票据 票据是具有一定格式，金额和日期，到期由付款人对持票人或指定人无条件支付一定款项的信用凭证。 （1）商业票据 商业票据是商业信用的工具，是在信用买卖商品时证明债权债务关系的书面凭证。 本票的分类 按是否注明收款人姓名分为：记名本票，不记名本票 按付款期限分为： 即期本票：见票即付 远期本票：到期即付 ②商业汇票（Bill of Exchange/Postal Order/Draft） 汇票必须记载下列事项： 　　（一）表明“汇票”的字样； 　　（二）无条件支付的委托； 　　（三）确定的金额； 　　（四）付款人名称； 　　（五）收款人名称； 　　（六）出票日期； 　　（七）出票人签章。 票据行为 出票（Issue）。出票人签发票据并交付给收款人的行为。票据上的义务权利因出票而产生，基本票据行为。 提示（Presentation）。提示是持票人将票据提交付款人要求承兑或付款的行为，是持票人要求取得票据权利的必要程序。提示又分付款提示和承兑提示。 承兑（Acceptance）。指付款人在持票人向其提示远期票据时，在票据上签名，承诺于票据到期时付款的行为。 背书（endorsement）。在票据背面签名，盖章的行为，转让人承担担保责任。背书人对票据负有连带责任。 贴现（discount）。将未到期的合格票据送到银行等金融机构兑付现金，受让人则扣除从贴现日至票据到期日的利息的行为。 付款（Payment）。票据到期时，持票人提交票据，由付款人或承兑人付款的行为，付款后票据上的一切债权债务关系终结。 贴现 贴现：当票据的持有者在票据未到偿还期而又需要进行支付时，票据持有人就可以经过背书，然后把它以一定的价格转让给金融机构，获得现款满足支付需求，这种活动称作票据贴现。 贴现是银行贷款的一种，是银行信用参与商业信用的一种形式。 贴现利息的计算： R＝Prn；R为贴现利息；P为票据面额；r为贴现率，n为贴现日至到期日的时间长度 贴现的例子 某人持有一张3个月之后到期的面值为1000元的银行承兑汇票，要求在另一家银行贴现。假设银行的贴现率为年10%，则贴现利息为： R＝Prn＝1000×10％×3/12＝25。 则票据持有人可以得到975元。 汇票的分类 商业汇票按付款时间分为： 即期汇票：见票即付； 见票即付（at sight）； 远期汇票：指定在未来某个时间支付。 见票后若干天付款（at ·· days after sight）; 出票后若干天付款（at··days after date）;