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Special Comment
November 2002
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Moody’s US Municipal Bond Rating Scale
Summary
This Special Comment reviews the results of Moodys municipal bond default study, which covers the period from 1970
through 2000, and discusses its implications for the meaning of the municipal rating scale in relation to the corporate
rating scale. Briefly, Moody’s finds that:
• Average credit loss rates on Moodys-rated municipal bonds have been extremely low, in fact, lower than the loss
rates on Aaa-rated corporate bonds
– Only 18 Moodys-rated municipal issuers defaulted on long-term bonds, of which 10 were not-for-profit hospitals
– The 1, 5, and 10-year
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